Was ist ein Covered Interest Arbitrage?

Covered Interest Arbitrage ist eine Finanzstrategie, mit der das Risiko einer Auslandsinvestition minimiert werden soll. Wenn die Rendite einer sicheren Anlage auf einem ausländischen Markt höher ist, rechnet ein Anleger möglicherweise einen Währungsbetrag zum heutigen Wechselkurs um, um dort zu investieren. Gleichzeitig würde der Anleger einen Kontrakt in Höhe der Investition zuzüglich der erwarteten Rendite in seine Heimatwährung zurückveräußern. Dieser als Terminkontrakt bezeichnete Kontrakt sperrt einen zukünftigen Währungsumrechnungskurs und beseitigt das mit Wechselkursänderungen verbundene Risiko. Die Kapitalrendite muss am selben Tag wie der Devisentermingeschäft vollständig bezahlt werden, damit diese Strategie wirksam wird.

Wenn dieselbe Investition aufgedeckt würde, könnte ein sinkender Währungswert für das Investitionsland die erwarteten Gewinne schmälern. Es besteht auch die Möglichkeit, dass zum Zeitpunkt der Auszahlung der Investition ein günstigerer Wechselkurs besteht. Im Allgemeinen wird es jedoch als vorsichtiger angesehen, eine garantierte Rendite festzulegen, als in der Hoffnung auf eine höhere Rendite ein unnötiges Risiko einzugehen.

Diejenigen, die sich mit Covered Interest-Arbitrage beschäftigen, achten in der Regel auf bestimmte Unterschiede zwischen den Märkten, die ausgenutzt werden sollen. Eine ist die Differenz zwischen dem aktuellen oder Kassakurs zwischen zwei Währungen und dem Terminkurs. Ein weiterer Grund ist der Zinsunterschied zwischen zwei Ländern.

In der Regel besteht in einem von zwei Szenarien die Möglichkeit, von Covered Interest Arbitrage zu profitieren. Im ersten Fall ist die Zinsdifferenz zwischen zwei Ländern geringer als die Differenz zwischen Kassa- und Terminkurs, ausgedrückt als Prozentsatz des Terminkurses. In dieser Situation sollte ein Anleger Geld in dem Land mit dem höheren Zinssatz leihen und es in dem Land mit dem niedrigeren Zinssatz anlegen.

Im zweiten Szenario ist die Zinsdifferenz größer als die Differenz zwischen Kassa- und Terminkurs als Prozentsatz des Terminkurses. Ein Anleger, der diese Situation sieht, sollte in dem Land mit dem niedrigeren Zinssatz Kredite aufnehmen und das Geld in dem Land mit dem höheren Zinssatz anlegen. In beiden Szenarien entspricht der Gewinn dem investierten Betrag zuzüglich der Rendite abzüglich des geliehenen Betrags zuzüglich des Zinsbetrags.

Bei gleichem Zinsniveau gleichen sich Wechselkurs- und Zinsschwankungen aus. Erträge aus in- und ausländischen Investitionen in dasselbe Finanzinstrument wären gleichwertig. Wenn diese Bedingung erfüllt ist, herrscht ein arbitragefreies Anlageumfeld. Die Investition in ausländische Märkte bietet keinen Vorteil und es gibt keinen Grund, Arbitrage für gedeckte Zinsen zu betreiben.