Wat is een termijnrente?
Termijnrentes zijn een soort rentetarief die worden gevonden op financiële instrumenten en die beginnen op een toekomstige datum met een specifieke vervaldatum. Financiële instrumenten met forward rentetarieven worden in de volksmond gebruikt om zich in te dekken tegen mogelijke rentewijzigingen. Deze tarieven worden vaak gevonden op leningen, obligaties en opties. Hoewel sommige beleggers forward rentetarieven gebruiken om toekomstige spotkoersen te voorspellen, betwisten veel analisten dat er geen verband bestaat tussen deze twee rentetarieven. Een contante koers is de actuele rentevoet voor contracten die onmiddellijk beginnen.
Hedging tegen potentieel renterisico is het meest populaire gebruik van financiële instrumenten die rentetarieven omvatten. De afdekking compenseert de positie van een persoon door deze te compenseren met de tegenovergestelde positie om de effecten van veranderingen te elimineren of te verminderen. De verkoper van het termijncontract wil worden beschermd tegen mogelijke rentedalingen, terwijl de koper bescherming zoekt tegen de mogelijkheid dat de rente zal stijgen. Wanneer het contract afloopt, is het enige geld dat handen uitwisselt het verschil tussen de marktrente en de termijnrente.
De berekening van de termijnrente omvat een liquiditeitspremie, verwacht reëel rendement op korte termijn en verwachte inflatie. Aangenomen wordt dat de liquiditeitspremie met een afnemende koers toeneemt naarmate de looptijd vordert, waardoor de termijnrente stijgt naarmate het financiële instrument langer duurt om te rijpen. Als verwacht wordt dat het reële rendement op korte termijn en de inflatie constant zullen blijven, moeten de forward rentes dezelfde vorm hebben als de liquiditeitspremie voor de periode.
Een grafische voorwaartse rentetarieven produceren een voorwaartse curve. Deze curve wordt gebruikt om de tijdwaarde van geld te evalueren, of hoeveel een dollar vandaag op een specifiek punt in de toekomst waard zal zijn. Aangezien de huidige waarde van een dollar vandaag over het algemeen lager is dan zijn toekomstige waarde, moet de voorwaartse rentevoet hoog genoeg zijn om de inflatie te dekken en de belegger in staat te stellen gecompenseerd te worden voor elk waargenomen risico. Door grafiek van de rentetarieven kunnen analisten ook de sterkte of zwakte van de markt bepalen door te kijken naar de vorm van de curve.
Studies van historische rentevoetgegevens laten zien dat de rentetarieven het evoluerende marktsentiment van die tijd weerspiegelen, niet wat de rentevoeten in de toekomst waarschijnlijk zullen zijn. Aangezien de rentetarieven voortdurend veranderen op basis van het huidige marktsentiment, is het geen goede voorspeller van de spotkoersen in de toekomst. Sommige beleggers beweren echter dat het hen voldoende informatie verschaft om nuttig te zijn bij het voorspellen.