Was ist ein Forward-Zinssatz?
Forward-Zinssätze sind Zinssätze für Finanzinstrumente, die an einem zukünftigen Datum mit einem bestimmten Fälligkeitsdatum beginnen. Finanzinstrumente mit Forward-Zinssätzen werden häufig zur Absicherung gegen potenzielle Zinsänderungen eingesetzt. Diese Zinssätze gelten üblicherweise für Kredite, Anleihen und Optionen. Während einige Anleger Forward-Zinssätze verwenden, um zukünftige Kassakurse vorherzusagen, bestreiten viele Analysten, dass es keinen Zusammenhang zwischen diesen beiden Zinssätzen gibt. Ein Kassakurs ist der aktuelle Zinssatz für Kontrakte, die sofort beginnen.
Die Absicherung gegen potenzielle Zinsrisiken wird am häufigsten bei Finanzinstrumenten eingesetzt, die Forward-Zinssätze enthalten. Die Absicherung gleicht die Position einer Person aus, indem sie sie mit der entgegengesetzten Position verrechnet, um die Auswirkungen von Änderungen zu eliminieren oder zu verringern. Der Verkäufer des Terminkontrakts möchte vor möglichen Zinssenkungen geschützt sein, während der Käufer nach einem Schutz vor einer möglichen Zinserhöhung sucht. Wenn der Kontrakt fällig wird, ist das einzige Geld, das Hände austauscht, die Differenz zwischen dem Marktzins und dem Terminzins.
Die Berechnung des Forward-Zinssatzes beinhaltet eine Liquiditätsprämie, eine erwartete kurzfristige reale Rendite und eine erwartete Inflation. Es wird davon ausgegangen, dass die Liquiditätsprämie mit fortschreitender Laufzeit mit abnehmender Geschwindigkeit ansteigt und den Forward-Zinssatz erhöht, je länger es dauert, bis das Finanzinstrument fällig ist. Wenn kurzfristige reale Renditen und Inflation voraussichtlich konstant bleiben, sollten die Terminkurse dieselbe Form haben wie die Liquiditätsprämie für den Zeitraum.
Die grafische Darstellung der Forward-Zinssätze ergibt eine Forward-Kurve. Diese Kurve wird verwendet, um den Zeitwert des Geldes oder den Wert eines Dollars heute zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft zu bestimmen. Da der heutige Barwert eines Dollars in der Regel unter seinem künftigen Wert liegt, muss der Forward-Zinssatz hoch genug sein, um die Inflation abzudecken und dem Anleger einen Ausgleich für das wahrgenommene Risiko zu ermöglichen. Durch grafische Darstellung der Forward-Zinssätze können Analysten auch die Stärke oder Schwäche des Marktes anhand der Kurvenform bestimmen.
Studien zu historischen Forward-Zinssätzen zeigen, dass die Forward-Zinssätze die aktuelle Marktstimmung widerspiegeln und nicht die voraussichtlichen zukünftigen Zinssätze. Da sich die Forward-Zinssätze auf der Grundlage der aktuellen Marktstimmung ständig ändern, ist dies kein guter Indikator für die zukünftigen Kassakurse. Einige Investoren argumentieren jedoch, dass sie genug Informationen erhalten, um für Prognosen nützlich zu sein.