Co je forwardová úroková sazba?
Forwardové úrokové sazby jsou typem úrokové sazby zjištěné u finančních nástrojů, která začíná k budoucímu dni se stanoveným datem splatnosti. Finanční nástroje s forwardovými úrokovými sazbami se běžně používají k zajištění proti možným změnám úrokových sazeb. Tyto sazby se běžně vyskytují u půjček, dluhopisů a opcí. Zatímco někteří investoři používají forwardové úrokové sazby k předpovídání budoucích spotových sazeb, mnoho analytiků zpochybňuje, že mezi těmito dvěma sazbami neexistuje žádný vztah. Spotová sazba je aktuální úroková sazba pro smlouvy začínající okamžitě.
Zajištění proti potenciálnímu úrokovému riziku je nejoblíbenějším využitím finančních nástrojů, které zahrnují forwardové úrokové sazby. Hedge kompenzuje pozici jednotlivce jeho vyrovnáním s opačnou pozicí, aby se eliminovaly nebo snížily účinky změn. Prodejce forwardové smlouvy chce být chráněn před možným poklesem úrokové sazby, zatímco kupující hledá ochranu proti možnosti zvýšení úrokové sazby. Když je smlouva splatná, jediným prostředkem, který směňuje, je rozdíl mezi tržní sazbou a forwardovou úrokovou sazbou.
Výpočet forwardové úrokové sazby zahrnuje likviditní prémii, očekávaný krátkodobý reálný výnos a očekávanou inflaci. Předpokládá se, že prémie za likviditu se bude zvyšovat se snižující se sazbou s postupující splatností, čímž se zvyšuje forwardová úroková sazba, tím déle je doba splatnosti finančního nástroje. Pokud se očekává, že krátkodobé reálné výnosy a inflace zůstanou konstantní, forwardové sazby by měly mít stejný tvar jako prémie za likviditu za dané období.
Graf forwardových úrokových sazeb vytváří forward forward. Tato křivka se používá k vyhodnocení časové hodnoty peněz nebo toho, kolik bude dolar v určitém okamžiku v budoucnu stát. Protože současná hodnota dolaru je dnes obecně nižší než jeho budoucí hodnota, musí být forwardová úroková sazba dostatečně vysoká, aby pokryla inflaci a umožnila investorovi kompenzovat jakékoli vnímané riziko. Graf forwardových úrokových sazeb také umožňuje analytikům určit sílu nebo slabost trhu sledováním tvaru křivky.
Studie historických forwardových úrokových sazeb ukazují, že forwardové úrokové sazby odrážejí vyvíjející se tržní sentiment té doby, nikoli jaké budou pravděpodobně budoucí sazby. Vzhledem k tomu, že forwardové úrokové sazby se neustále mění na základě současného sentimentu na trhu, není dobrým prediktorem toho, jaké spotové sazby budou v budoucnu. Někteří investoři však tvrdí, že jim poskytují dostatek informací, aby byli pro prognózu užitečné.