Hvad er en fremadrettet rente?
Forward rentesatser er en type rente, der findes på finansielle instrumenter, der begynder på en fremtidig dato med en specificeret forfaldsdato. Finansielle instrumenter med terminsrenter bruges populært til afdækning mod potentielle renteændringer. Disse renter findes ofte på lån, obligationer og optioner. Mens nogle investorer bruger terminsrenter til at forudsige fremtidige spotrenter, bestrider mange analytikere, at der ikke er noget forhold mellem disse to renter. En spotrente er den aktuelle rentesats for kontrakter, der begynder øjeblikkeligt.
Afdækning mod potentiel renterisiko er den mest populære anvendelse af finansielle instrumenter, der inkluderer terminsrenter. Hækchen kompenserer for den enkeltes position ved at modregne den med den modsatte position for at eliminere eller reducere virkningerne af ændringer. Sælgeren af terminkontrakten ønsker at blive beskyttet mod potentielle rentefald, mens køberen søger beskyttelse mod muligheden for, at renten stiger. Når kontrakten forfalder, er de eneste penge, der udveksler hænder, forskellen mellem markedsrenten og terminsrenten.
Beregning af terminsrenten inkluderer en likviditetspræmie, forventet kortsigtet realafkast og forventet inflation. Likviditetspræmien antages at stige med en faldende sats, efterhånden som løbetiden skrider frem, hvilket øger terminsrenten, jo længere tid det tager for det finansielle instrument at modne. Hvis kortsigtet realafkast og inflation forventes at forblive konstant, bør terminsrenter have samme form som periodens likviditetspræmie.
At tegne fremadrenter giver en fremadrettet kurve. Denne kurve bruges til at evaluere tidsværdien af penge, eller hvor meget en dollar i dag vil være værd på et bestemt tidspunkt i fremtiden. Da nutidsværdien af en dollar i dag generelt er mindre end dens fremtidige værdi, skal den fremtidige rente være høj nok til at dække inflation og give investoren mulighed for at blive kompenseret for enhver opfattet risiko. Ved at tegne fremadrenter kan analytikere også bestemme styrken eller svagheden på markedet ved at se på formen på kurven.
Undersøgelser af historiske fremtidsrentedata afslører, at terminsrenter afspejler udviklingen i markedets stemning fra den tid, ikke hvilke renter, der sandsynligvis vil være i fremtiden. Da terminsrenter konstant ændrer sig baseret på det nuværende markedssintiment, er det ikke en god forudsigelse af, hvad spotrenterne vil være i fremtiden. Nogle investorer hævder imidlertid, at det giver dem nok information til at være nyttigt i prognosen.