Hva er en fremtidig rente?

Terminrenter er en type rente som er funnet på finansielle instrumenter som begynner på en fremtidig dato med en spesifisert forfallsdato. Finansielle instrumenter med terminrenter brukes populært til sikring mot potensielle renteendringer. Disse kursene er ofte funnet på lån, obligasjoner og opsjoner. Mens noen investorer bruker terminrenter for å forutsi fremtidige spotrenter, er det mange analytikere som bestrider at det ikke er noe forhold mellom disse to rentene. En spotrente er gjeldende rente for kontrakter som begynner umiddelbart.

Sikring mot potensiell renterisiko er den mest populære bruken av finansielle instrumenter som inkluderer terminrenter. Sikringen kompenserer for den enkeltes posisjon ved å motregne den med motsatt stilling for å eliminere eller redusere effekten av endringer. Selgeren av terminkontrakten ønsker å bli beskyttet mot potensielle rentereduksjoner, mens kjøperen søker etter beskyttelse mot muligheten for at renten vil øke. Når kontrakten forfaller, er de eneste pengene som utveksler hender forskjellen mellom markedsrenten og terminrenten.

Beregning av terminrenten inkluderer en likviditetspremie, forventet kortsiktig realavkastning og forventet inflasjon. Likviditetspremien antas å øke med en synkende takt etter hvert som løpetiden skrider frem, og øker terminrenten jo lenger tid det tar for det finansielle instrumentet å modnes. Hvis kortsiktig realavkastning og inflasjon forventes å holde seg konstant, bør terminkursene ha samme form som likviditetspremien for perioden.

Grafering av fremtidige renter gir en terminkurve. Denne kurven brukes til å evaluere tidsverdien på penger, eller hvor mye en dollar i dag vil være verdt på et bestemt tidspunkt i fremtiden. Siden nåverdien av en dollar i dag generelt er mindre enn dens fremtidige verdi, må terminrenten være høy nok til å dekke inflasjonen og la investoren bli kompensert for enhver opplevd risiko. Ved å tegne fremtidige renter kan også analytikere bestemme styrken eller svakheten i markedet ved å se på formen på kurven.

Undersøkelser av historiske fremtidige rentedata viser at terminrenter gjenspeiler utviklingen i markedssentimentet for den tiden, ikke hva rentene vil være i fremtiden. Siden terminrenter stadig endres basert på dagens markedssentiment, er det ikke en god prediktor for hva spotrentene vil være i fremtiden. Noen investorer hevder imidlertid at det gir dem nok informasjon til å være nyttig i prognoser.