Che cos'è un tasso di interesse a termine?
I tassi di interesse a termine sono un tipo di tasso di interesse riscontrato su strumenti finanziari che iniziano in una data futura con una data di scadenza specificata. Gli strumenti finanziari con tassi di interesse a termine sono comunemente utilizzati per la copertura da potenziali variazioni dei tassi di interesse. Questi tassi si trovano comunemente su prestiti, obbligazioni e opzioni. Mentre alcuni investitori utilizzano i tassi di interesse a termine per prevedere i tassi spot futuri, molti analisti contestano che non esiste alcuna relazione tra questi due tassi. Un tasso spot è il tasso di interesse corrente per i contratti che iniziano immediatamente.
La copertura contro il potenziale rischio di tasso di interesse è l'uso più popolare di strumenti finanziari che includono tassi di interesse a termine. La copertura compensa la posizione di un individuo compensandola con la posizione opposta per eliminare o ridurre gli effetti dei cambiamenti. Il venditore del contratto a termine vuole essere protetto da possibili cali dei tassi di interesse, mentre l'acquirente è alla ricerca di protezione contro la possibilità che il tasso di interesse aumenti. Alla scadenza del contratto, l'unica moneta che scambia le mani è la differenza tra il tasso di mercato e il tasso di interesse a termine.
Il calcolo del tasso di interesse a termine comprende un premio di liquidità, un rendimento reale atteso a breve termine e un'inflazione attesa. Si presume che il premio di liquidità aumenti a un tasso decrescente con il progredire della scadenza, aumentando il tasso di interesse a termine più tempo impiega a far maturare lo strumento finanziario. Se si prevede che i rendimenti reali a breve termine e l'inflazione rimangano costanti, i tassi a termine dovrebbero avere la stessa forma del premio di liquidità per il periodo.
La rappresentazione grafica dei tassi di interesse a termine produce una curva a termine. Questa curva viene utilizzata per valutare il valore nel tempo del denaro, o quanto un dollaro varrà oggi in un determinato punto in futuro. Poiché il valore attuale di un dollaro oggi è generalmente inferiore al suo valore futuro, il tasso di interesse a termine deve essere abbastanza alto da coprire l'inflazione e consentire all'investitore di essere compensato per qualsiasi rischio percepito. Il grafico dei tassi di interesse a termine consente inoltre agli analisti di determinare la forza o la debolezza del mercato osservando la forma della curva.
Studi di dati storici sui tassi di interesse a termine rivelano che i tassi di interesse a termine riflettono il sentimento di mercato in evoluzione di quel tempo, non quali tassi saranno probabilmente in futuro. Poiché i tassi di interesse a termine cambiano costantemente in base all'attuale sentimento del mercato, non è un buon predittore di quali saranno i tassi spot in futuro. Alcuni investitori sostengono, tuttavia, che fornisce loro informazioni sufficienti per essere utili nelle previsioni.