Vad är en terminsränta?

Terminräntor är en typ av ränta som finns på finansiella instrument som börjar på ett framtida datum med ett angivet förfallodag. Finansiella instrument med terminsräntor används populärt för att säkra sig mot potentiella ränteförändringar. Dessa räntor finns ofta på lån, obligationer och optioner. Medan vissa investerare använder terminsräntor för att förutsäga framtida spoträntor bestrider många analytiker att det inte finns något samband mellan dessa två räntor. En spotränta är den aktuella räntan för kontrakt som börjar omedelbart.

Säkring mot potentiell ränterisk är den mest populära användningen av finansiella instrument som inkluderar terminsräntor. Säkringen kompenserar för en individs position genom att kompensera den med motsatt position för att eliminera eller minska effekterna av förändringar. Säljaren av terminskontraktet vill skyddas mot potentiella räntesänkningar, medan köparen söker skydd mot möjligheten att räntan kommer att öka. När kontraktet löper ut är skillnaden mellan marknadsräntan och terminsräntan de enda pengarna som byter hand.

Beräkning av terminsräntan inkluderar en likviditetspremie, förväntad kortfristig realavkastning och förväntad inflation. Likviditetspremien antas öka med en sjunkande takt när löptiden fortskrider, vilket ökar terminsräntan ju längre tid det tar för det finansiella instrumentet att mogna. Om den kortsiktiga reala avkastningen och inflationen förväntas förbli konstant, bör terminsräntorna ha samma form som likviditetspremien för perioden.

Grafning av terminsräntor ger en terminkurva. Denna kurva används för att utvärdera tidsvärdet på pengar, eller hur mycket en dollar idag kommer att vara värd vid en specifik tidpunkt i framtiden. Eftersom nuvärdet på en dollar idag generellt sett är mindre än dess framtida värde, måste terminsräntan vara tillräckligt hög för att täcka inflationen och göra det möjligt för investeraren att kompenseras för alla upplevda risker. Genom att räkna framåträntor kan analytiker också bestämma styrkan eller svagheten på marknaden genom att titta på formen på kurvan.

Undersökningar av historiska framtidsräntedata visar att terminsräntorna återspeglar den tidens marknadssentiment, inte vilka räntor som sannolikt kommer att vara i framtiden. Eftersom terminsräntorna ständigt förändras baserat på det aktuella marknadssentimentet är det inte en bra förutsägare för vad spoträntorna kommer att bli i framtiden. Vissa investerare hävdar emellertid att det ger dem tillräckligt med information för att vara användbar vid prognoser.