Qu'est-ce qu'un taux d'intérêt à terme?
Les taux d’intérêt à terme sont un type de taux d’intérêt constaté sur les instruments financiers qui commencent à une date future avec une date d’échéance spécifiée. Les instruments financiers comportant des taux d’intérêt à terme sont couramment utilisés pour se protéger contre les variations potentielles des taux d’intérêt. Ces taux sont généralement trouvés sur les prêts, les obligations et les options. Alors que certains investisseurs utilisent des taux d’intérêt à terme pour prévoir les taux au comptant futurs, de nombreux analystes contestent l’absence de relation entre ces deux taux. Un taux au comptant est le taux d’intérêt en vigueur pour les contrats débutant immédiatement.
La couverture contre le risque de taux d'intérêt potentiel est l'utilisation la plus courante d'instruments financiers comprenant des taux d'intérêt à terme. La couverture compense la position d'un individu en la compensant avec la position opposée afin d'éliminer ou de réduire les effets des changements. Le vendeur du contrat à terme veut être protégé contre les baisses potentielles des taux d’intérêt, tandis que l’acheteur cherche à se protéger contre la possibilité d’une augmentation des taux d’intérêt. Lorsque le contrat arrive à échéance, le seul argent qui échange des mains est la différence entre le taux du marché et le taux d’intérêt à terme.
Le calcul du taux d'intérêt à terme comprend une prime de liquidité, le rendement réel attendu à court terme et l'inflation attendue. La prime de liquidité est supposée augmenter à un taux décroissant à mesure que l’échéance avance, augmentant le taux d’intérêt à terme plus le délai de maturation de l’instrument financier est long. Si les rendements réels à court terme et l'inflation devraient rester constants, les taux à terme devraient avoir la même forme que la prime de liquidité pour la période.
La représentation graphique des taux d'intérêt à terme produit une courbe à terme. Cette courbe sert à évaluer la valeur temporelle de l'argent, ou la valeur d'un dollar aujourd'hui à un moment donné de l'avenir. Comme la valeur actuelle d'un dollar aujourd'hui est généralement inférieure à sa valeur future, le taux d'intérêt à terme doit être suffisamment élevé pour couvrir l'inflation et permettre à l'investisseur d'être compensé pour tout risque perçu. La représentation graphique des taux d'intérêt à terme permet également aux analystes de déterminer la force ou la faiblesse du marché en examinant la forme de la courbe.
Des études de données historiques sur les taux d’intérêt à terme révèlent que les taux d’intérêt à terme reflètent l’évolution du climat du marché à cette époque et non les taux probables à l’avenir. Étant donné que les taux d'intérêt à terme changent constamment en fonction du sentiment actuel du marché, ce n'est pas un bon prédicteur de ce que seront les taux au comptant à l'avenir. Certains investisseurs soutiennent toutefois que cela leur fournit suffisamment d’informations pour qu’ils soient utiles à la prévision.