Wat is een Forward Rate Agreement?
Een forward rate agreement is een contract dat in feite een inzet is op toekomstige rentetarieven. In een rentetermijnovereenkomst komen beide partijen overeen om in de toekomst een bedrag te betalen op basis van een overeengekomen vast tarief of de variërende marktkoers die geldt op het moment dat de betaling verschuldigd is. In werkelijkheid wordt slechts één betaling verricht, ongeacht het verschil tussen de bedragen die "verschuldigd" zijn wanneer de overeenkomst moet worden afgewikkeld.
Een termijnkoersovereenkomst is in feite een deal waarbij elke partij ermee instemt een bedrag te betalen dat rente vertegenwoordigt op een denkbeeldige hoeveelheid geld, bekend als de hoofdsom. Het is belangrijk op te merken dat deze opdrachtgever nooit van eigenaar verandert omdat er geen lening wordt verstrekt. In plaats daarvan komen de twee partijen gewoon overeen de "rente" op een vaste dag in de toekomst te betalen. De ene partij stemt ermee in om een vast bedrag te betalen dat is berekend aan het begin van de deal, en de andere partij stemt ermee in om een variabel bedrag te betalen dat wordt bepaald door de actuele marktkoers op de overeengekomen toekomstige datum.
Om een fictief voorbeeld te geven van een rentetermijnovereenkomst, kan Redbank ermee instemmen om Blueinsurance een vast percentage van drie procent te betalen op een denkbeeldige hoofdsom van USD 10 miljoen in één jaar. Volgens de overeenkomst zou Blueinsurance op die datum dus $ 300.000 USD verschuldigd zijn. Redbank zou echter overeenkomen om een bedrag te betalen op basis van dezelfde hoofdsom van $ 10 miljoen USD, maar met gebruik van de geldende marktkoers over een jaar.
Als de op dat moment geldende koers twee procent was, zou Redbank $ 200.000 USD verschuldigd zijn. In dit geval zou Blueinsurance het verschil tussen de twee bedragen betalen, namelijk $ 100.000 USD. Als het geldende tarief echter vijf procent was, zou Redbank $ 500.000 USD verschuldigd zijn, vergeleken met de $ 300.000 USD die Blueinsurance verschuldigd was. Redbank zou dus Blueinsurance $ 200.000 USD betalen.
Er zijn twee hoofdredenen waarom een instelling zou deelnemen aan een rentetermijnovereenkomst. De ene is puur als een vorm van speculatie of, anders gezegd, als een gok. De andere is als een vorm van hedging, waarbij een belegger die geld op het spel heeft op basis van een specifieke gebeurtenis, een iets kleiner bedrag in een investering of gok zal stoppen die zijn vruchten zal afwerpen als de gebeurtenis niet plaatsvindt, waardoor hun potentiële verliezen, zij het tegen de prijs van lagere potentiële winsten. In een rentetermijnovereenkomst kan de koper, die de variabele rente betaalt en dus gokt dat deze zal dalen, zich indekken tegen andere investeringen die afhankelijk zijn van stijgende rentetarieven. De verkoper, die de vaste rente betaalt en dus gokt dat de variabele rente zal stijgen, kan zich indekken tegen andere investeringen die afhankelijk zijn van dalende rentetarieven.