Hva er en terminkursavtale?
En terminkontrakt er en kontrakt som effektivt satser på fremtidig rente. I en terminrenteavtale vil hver side avtale å betale et beløp i fremtiden basert på enten en avtalt fast rente nå eller den varierende markedsrenten som er gjeldende når betalingen forfaller. I realiteten er det bare en betaling, for uansett hva forskjellen mellom beløpene "skylder" er når avtalen skal gjøres opp.
En terminrenteavtale er faktisk en avtale der hver side går med på å betale en sum som representerer renter på et tenkt pengebeløp, kjent som hovedstolen. Det er viktig å merke seg at denne hovedstolen aldri skifter hender fordi det ikke er lånt. I stedet er de to sidene ganske enkelt enige om å betale "renten" på en bestemt dag i fremtiden. Den ene siden samtykker i å betale et fast beløp som er utarbeidet etter en sats som ble satt i begynnelsen av avtalen, og den andre siden samtykker i å betale et variabelt beløp bestemt av den faktiske markedsrenten på avtalt fremtidig dato.
For å gi et fiktivt eksempel på en terminrenteavtale, kan Redbank avtale å betale Blueinsurance en fast rente på tre prosent på en tenkt hovedstol på USD 10 millioner dollar på ett år. I henhold til avtalen skylder Blueinsurance derfor $ 300.000 USD på denne datoen. Imidlertid vil Redbank gå med på å betale et beløp basert på den samme hovedstolen på $ 10 millioner USD, men ved å bruke den rådende markedsrenten om ett års tid.
Hvis den gjeldende renten på den tiden var to prosent, ville Redbank skylde $ 200.000 USD. I dette tilfellet ville Blueinsurance betale forskjellen mellom de to summene, som er $ 100.000 USD. Hvis imidlertid den gjeldende renten var fem prosent, ville Redbank skylde $ 500.000 USD, sammenlignet med $ 300.000 USD som Blueinsurance skyldte. Redbank ville dermed betale Blueinsurance $ 200.000 USD.
Det er to hovedgrunner til at en institusjon vil delta i en terminrenteavtale. Den ene er rent som en form for spekulasjoner eller, på en annen måte, som en gamble. Den andre er som en form for sikring, der en investor som har penger på spill basert på en spesifikk hendelse som skal plassere et litt mindre beløp i en investering eller gamble som vil lønne seg hvis hendelsen ikke skjer, og dermed minimere deres potensielle tap, om enn til pris av lavere potensielle gevinster. I en terminrenteavtale kan kjøperen, som er siden som betaler variabel rente og dermed gambler for at den vil falle, sikres mot andre investeringer som er avhengige av at rentene stiger. Selgeren, som er siden som betaler fast rente og dermed spiller på at variabel rente vil stige, kan være sikring mot andre investeringer som er avhengige av at rentene faller.