Hvad er en terminsaftale?
En terminskursaftale er en kontrakt, der faktisk er en indsats for fremtidige renter. I en terminrenteaftale vil hver side aftale at betale et beløb i fremtiden baseret på enten en aftalt fast rente nu eller den varierende markedskurs, der gælder, når betalingen forfalder. I virkeligheden foretages der kun en betaling, uanset hvad forskellen mellem de skyldige beløb er, når aftalen skal afregnes.
En terminskursaftale er faktisk en aftale, hvor hver side er enige om at betale et beløb, der repræsenterer renter på et imaginært beløb, kendt som hovedstolen. Det er vigtigt at bemærke, at denne hovedstol aldrig skifter hænder, fordi der ikke ydes noget lån. I stedet er de to parter ganske enkelt enige om at betale "renterne" på en bestemt dag i fremtiden. Den ene side accepterer at betale et fast beløb, der er udarbejdet efter en sats, der blev fastlagt i starten af aftalen, og den anden side accepterer at betale et variabelt beløb, der er bestemt af den faktiske markedsrente på den aftalte fremtidige dato.
For at give et fiktivt eksempel på en terminsaftale kan Redbank muligvis acceptere at betale Blueinsurance en fast rente på tre procent på en imaginær hovedstol på USD 10 millioner (USD) om et års tid. I henhold til aftalen skylder Blueinsurance derfor $ 300.000 USD på denne dato. Redbank ville dog acceptere at betale et beløb baseret på den samme hovedstol på $ 10 millioner USD, men ved at bruge den gældende markedsrente om et års tid.
Hvis den gældende rente på det tidspunkt var to procent, skylder Redbank $ 200.000 USD. I dette tilfælde betaler Blueinsurance forskellen mellem de to beløb, der er $ 100.000 USD. Hvis den gældende kurs dog var fem procent, skylder Redbank $ 500.000 USD sammenlignet med $ 300.000 USD, som Blueinsurance skyldte. Redbank ville således betale Blueinsurance $ 200.000 USD.
Der er to hovedårsager til, at en institution vil deltage i en terminsaftale. Den ene er rent som en form for spekulation eller, på en anden måde, som en gamble. Den anden er som en form for afdækning, hvor en investor, der har penge på spil baseret på en bestemt begivenhed, vil placere et lidt mindre beløb i en investering eller gamble, som vil betale sig, hvis begivenheden ikke sker, og dermed minimere deres potentielle tab, omend til prisen for lavere potentielle gevinster. I en terminrenteaftale kan køberen, der er den side, der betaler den variable rente og dermed spil, som den vil falde, afdække sig mod andre investeringer, der er afhængige af stigende renter. Sælgeren, som er den side, der betaler den faste rente og dermed spiller, at den variable rente stiger, kan muligvis afdække mod andre investeringer, der er afhængige af, at renten falder.