Wat is een door aansprakelijkheid gedreven investering?
Een verplichtinggestuurde investering is een systeem van activabeheer dat bedoeld is om alle gerelateerde kosten te dekken die aan de investering zijn verbonden. Dit komt bovenop de typische praktijk van het streven naar het beste rendement. Het wordt vaak gebruikt bij pensioenfondsen en pensioenen. Het doel van een verplichtinggestuurde investering is het beheren van activa met zowel huidige als toekomstige kosten in gedachten.
Het is het meest gebruikelijk om een schuldgedreven belegging te gebruiken bij pensioenregelingen. Dit geldt met name voor toegezegd-pensioenregelingen, die vanaf het begin van de pensionering een personeelsvergoeding betalen voor het leven. Deze plannen kunnen in de loop van de tijd aanzienlijke vergoedingen opbouwen, met name voor hooggeplaatste werknemers met de grootste pensioenen. Als een actie zoals aansprakelijkheidsgedreven belegging niet wordt ondernomen, kan een pensioen onderfinanciering krijgen.
De kern van de verplichtinggestuurde belegging is een berekening die de toekomstige kosten van het fonds bepaalt. Dit geeft de fondsmanager een idee van wat voor winst nodig is om de kosten te dekken. Dan zal een belegger weten welke hoeveelheid geld moet worden geïnvesteerd en hoe hij toekomstige investeringen kan strategiseren. Veel plannen hebben ook een renteafdekking, omdat dit kan helpen om verliezen op een belegging te beheren als gevolg van wijzigingen in de tarieven.
Een typische op aansprakelijkheid gebaseerde beleggingsstrategie zal verschillende gemeenschappelijke elementen bevatten. Een belangrijke factor is dat beleggingen met een lagere opbrengst, zoals obligaties of geldmarkten, de contanten behouden die nodig zijn voor huidige en toekomstige verplichtingen. In sommige gevallen kan contant geld worden gestort en met behulp van renteswaps wordt dit uiteindelijk omgezet in een vaste rente.
Een ander aspect van de op aansprakelijkheid gebaseerde beleggingsstrategie is het segmenteren van verschillende investeringen om toekomstige kosten beter te schatten. In wezen is dit het proces van het scheiden van investeringen op korte en lange termijn, zodat ze elk hun volledige potentieel kunnen bereiken. Dit komt omdat het gemakkelijker is om toekomstige kosten te schatten wanneer activa in wezen bevroren zijn, maar als er geen beweging is, dan is het niet mogelijk om het rendement te maximaliseren. Segmentatie laat dus enige beweging in sommige gebieden toe, terwijl andere segmenten klaar zijn voor schattingen van toekomstige kosten.
Het beheren van een verplichtinggestuurde investering kan ook het veranderen van verwachtingen in een verlaagd rendement op activa (ROA) omvatten. Dit betekent meestal dat sommige aandelenbeleggingen mogelijk moeten worden verplaatst naar obligaties. De kosten in verband met deze veranderingen zullen meestal moeten worden gecompenseerd door een verhoogde cashuitgave van de belegger.