Wat is een marktproxy?
Een marktvolmacht is een abstracte weergave van de beweging van een financiële markt en wordt meestal in investeringsberekeningen weergegeven door standaard marktindexen zoals de S&P 500 of Dow-Jones Industrial Average (DJIA) in de VS of de Sensex-index op de Bombay Beurs in India. Het doel van een proxy is om te dienen als variabele in statistische berekeningen voor een deel van een markt, vaak om de prestaties van een individueel aandeel te vergelijken met de algemene marktbeweging. De beperking van elke marktproxy is dat het een kunstmatige weergave is van de gehele markt. Als een voorbeeld van een breed scala aan beleggingsopties, is het ontworpen om te helpen bij het bepalen van het risico van bepaalde activa in termen van algemene trends in de markt.
Bij het kiezen van een geschikte marktvolmacht voor de beleggingshypothese, proberen beleggers volmachten te vinden die het fragment van de markt weerspiegelen waarin ze geïnteresseerd zijn om betrokken te raken. Dit betekent dat elke proxy uniek kan zijn omdat elke beleggingsportefeuille en strategie zelf uniek is. Hoe smaller een beleggingsbereik, hoe smaller de proxy zelf moet zijn. Dit zou betekenen dat iedereen die investeert in een arena zoals grondstoffen zoals goud, een marktvolmacht zou willen gebruiken die de bredere beweging van dit marktsegment vertegenwoordigt, zoals een op grondstoffen verhandeld fonds (ETF).
Een van de belangrijkste rollen die een marktproxy speelt, is het onthullen van wat bekend staat als een alpha-generator. Elke voorraad, obligatie, grondstof of totale portefeuille van beleggingen die waarde toevoegt aan een beleggingsgroep zonder het risico of de volatiliteit te verhogen, staat bekend als een alfa-generator. Deze verhoogde rendementen zijn gebaseerd op wat bekend staat als het Capital Asset Pricing Model (CAPM). Het CAPM-model is gericht op hoe het risico en het rendement direct op elkaar van invloed zijn, waar de marktproxy een benchmark is die CAPM-berekeningen moeten overschrijden om een effect de moeite waard te maken om in te investeren.
Bepalen of een activum investering met CAPM rechtvaardigt, wordt gedaan door de bèta of het risico van een activum te vergelijken met het verwachte rendement in de CAPM-formule en te kijken of het de algemene proxytrends overtreft. Een tijdsfactor wordt ook ingevoerd in dergelijke berekeningen die bekend staan als het risicovrije rendement, dat de hoeveelheid tijd weergeeft dat geld moet worden vastgezet in een investering voordat het een redelijke winst kan opleveren. Al deze factoren kunnen wijzen op excessieve rendementen in de vorm van een alfa die de voorspellingen van een marktvolmacht overtreffen, of ze kunnen trends onderpresteren en dienen als een waarschuwende analyse voor geïnteresseerde beleggers.
Het gebruik van een marktproxy kan echter misleidend zijn in berekeningen. Dit komt omdat het een zeer klein segment van een markt kan vertegenwoordigen, zoals de DJIA, die slechts uit 30 zeer grote Amerikaanse aandelen bestaat. De DJIA wordt vaak genoteerd als een proxy voor de New York Stock Exchange, die vanaf september 2011 in meer dan 2.300 aandelen handelt.
Het effectieve gebruik van marktvolmachten kan ook worden gebruikt in internationale financiën. Een voorbeeld hiervan vanaf 2011 is de financiële onrust in de Europese Unie vanwege schuldenproblemen met bepaalde lidstaten. Italië is in financiële kringen afgeschilderd als een effectieve marktvolmacht voor de hele Europese Unie. Dit komt omdat de investeringssector van Italië erg groot en verfijnd is en alleen een obligatiemarkt vertegenwoordigt van $ 2.600.000.000.000 US dollar (USD), wat gelijk is aan € 1.900.000.000.000 euro vanaf november 2011. Dit maakt de obligatiemarkt van Italië de derde grootste ter wereld, met een achterstand van die van alleen de Verenigde Staten en Japan in handelsvolume en -grootte.