Was ist ein Market Proxy?
Ein Market Proxy ist eine abstrakte Darstellung der Bewegung eines Finanzmarktes und wird in der Regel in Investmentberechnungen durch Standard-Marktindizes wie den S & P 500 oder den Dow-Jones Industrial Average (DJIA) in den USA oder den Sensex-Index in Bombay dargestellt Börse in Indien. Der Zweck eines Proxy ist es, als Variable in statistischen Berechnungen für einen Marktabschnitt zu dienen, häufig um die Performance einer einzelnen Aktie gegen die Marktbewegung insgesamt zu messen. Die Einschränkung eines Marktvertreters besteht darin, dass er eine künstliche Darstellung des gesamten Marktes darstellt. Als Beispiel für eine breite Palette von Anlagemöglichkeiten soll es helfen, das Risiko bestimmter Vermögenswerte im Hinblick auf allgemeine Markttrends zu bestimmen.
Bei der Auswahl eines geeigneten Marktvertreters für die Investmenthypothese versuchen die Anleger, Vertreter zu finden, die das Fragment des Marktes widerspiegeln, an dem sie interessiert sind, sich zu beteiligen. Dies bedeutet, dass jeder Proxy einzigartig sein kann, da jedes Anlageportfolio und jede Strategie für sich einzigartig ist. Je enger ein Anlagebereich ist, desto enger muss der Proxy selbst sein. Dies würde bedeuten, dass jeder, der in eine Arena wie Rohstoffe wie Gold investiert, einen Markt-Proxy verwenden möchte, der die breitere Bewegung dieses Marktsegments darstellt, wie beispielsweise einen Commodity Exchange Traded Fund (ETF).
Eine der Hauptaufgaben eines Market Proxy besteht darin, einen so genannten Alpha-Generator zu identifizieren. Jeder Titel, jede Anleihe, jeder Rohstoff oder jedes Gesamtportfolio von Anlagen, die einer Anlagegruppe einen Mehrwert verleihen, ohne das Risiko oder die Volatilität zu erhöhen, wird als Alpha-Generator bezeichnet. Diese höheren Renditen basieren auf dem sogenannten Capital Asset Pricing Model (CAPM). Das CAPM-Modell konzentriert sich darauf, wie sich Risiko und Rendite direkt gegenseitig beeinflussen, wenn der Marktproxy ein Maßstab ist, den CAPM-Berechnungen überschreiten müssen, damit ein Wertpapier eine Investition wert ist.
Um zu bestimmen, ob ein Vermögenswert eine Investition mit CAPM rechtfertigt, wird das Beta oder das Risiko eines Vermögenswerts mit seiner erwarteten Rendite in der CAPM-Formel verglichen und geprüft, ob die allgemeinen Proxy-Trends übertroffen werden. Bei solchen Berechnungen, die als risikofreie Rendite bezeichnet werden, wird auch ein Zeitfaktor berücksichtigt, der die Zeit angibt, die das Geld für eine Investition benötigt, um einen angemessenen Gewinn zu erzielen. All diese Faktoren können auf überhöhte Renditen in Form eines Alphas hindeuten, das die Vorhersagen eines Marktvertreters übertrifft, oder sie können Trends unterbieten und als vorsichtige Analyse für interessierte Anleger dienen.
Die Verwendung eines Marktvertreters kann jedoch bei Berechnungen irreführend sein. Dies liegt daran, dass es möglicherweise ein sehr kleines Segment eines Marktes wie des DJIA darstellt, der nur aus 30 sehr großen US-Aktien besteht. Der DJIA wird häufig als Proxy für die New Yorker Börse notiert, die ab September 2011 über 2.300 Aktien gehandelt hat.
Der effektive Einsatz von Marktproxies kann auch im internationalen Finanzbereich eingesetzt werden. Ein Beispiel hierfür ist ab 2011 die Finanzkrise in der Europäischen Union aufgrund von Schuldenproblemen mit bestimmten Mitgliedstaaten. Italien wurde in Finanzkreisen als wirksamer Marktvertreter für die gesamte Europäische Union dargestellt. Dies ist darauf zurückzuführen, dass der italienische Investmentsektor sehr groß und hoch entwickelt ist und einen Anleihemarkt allein von 2.600.000.000.000 US-Dollar (USD) darstellt, was im November 2011 einem Wert von 1.900.000.000.000 Euro entspricht nur die Vereinigten Staaten und Japan in Handelsvolumen und Größe.