Co to jest proxy rynkowe?
Proxy rynkowe to abstrakcyjna reprezentacja ruchu na rynku finansowym i jest zwykle reprezentowana w obliczeniach inwestycyjnych przez standardowe indeksy rynkowe, takie jak S&P 500 lub Dow-Jones Industrial Average (DJIA) w USA, lub indeks Sensex w Bombaju Giełda Papierów Wartościowych w Indiach. Celem każdego proxy jest służenie jako zmienna w obliczeniach statystycznych dla części rynku, często w celu oceny wyników poszczególnych akcji względem ogólnego ruchu na rynku. Ograniczeniem każdego pośrednika na rynku jest to, że jest to sztuczna reprezentacja całego rynku. Jako próbka szerokiej gamy opcji inwestycyjnych, ma on pomóc w określeniu ryzyka niektórych aktywów pod względem ogólnych trendów na rynku.
Wybierając odpowiedni rynkowy wskaźnik zastępczy dla hipotezy inwestycyjnej, inwestorzy starają się znaleźć wskaźniki zastępcze, które odzwierciedlają fragment rynku, w który są zainteresowani udziałem. Oznacza to, że każdy proxy może być unikalny, ponieważ każdy portfel inwestycyjny i sama strategia są wyjątkowe. Im węższy jest zakres inwestycji, tym węższy musi być sam proxy. Oznaczałoby to, że każdy inwestujący na arenie takiej jak towary, takie jak złoto, chciałby skorzystać z pośrednika na rynku, który reprezentuje szerszy ruch tego segmentu rynku, takiego jak fundusz giełdowy typu ETF.
Jedną z głównych ról odgrywanych przez pośrednika na rynku jest ujawnienie tak zwanego generatora alfa. Wszelkie akcje, obligacje, towary lub cały portfel inwestycji, które zwiększają wartość grupy inwestycyjnej bez zwiększania ryzyka lub zmienności, nazywane są generatorem alfa. Te zwiększone zwroty oparte są na tak zwanym modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM). Model CAPM koncentruje się na tym, w jaki sposób ryzyko i stopa zwrotu bezpośrednio wpływają na siebie nawzajem, gdy rynkowy wskaźnik zastępczy jest punktem odniesienia, który obliczenia CAPM muszą przekroczyć, aby zapewnić bezpieczeństwo inwestycji.
Ustalenie, czy dany składnik aktywów uzasadnia inwestycję przy użyciu CAPM, odbywa się poprzez porównanie beta lub ryzyka związanego z danym aktywem do jego oczekiwanej stopy zwrotu w formule CAPM i sprawdzenie, czy jest on lepszy niż ogólne trendy zastępcze. Czynnik czasu jest również wprowadzany do takich obliczeń, znanych jako stopa zwrotu wolna od ryzyka, która reprezentuje czas, jaki pieniądze muszą być zaangażowane w inwestycję, aby mogła osiągnąć rozsądny zysk. Wszystkie te czynniki mogą wskazywać na nadmierne zwroty w postaci alfa, które przekraczają przewidywania dotyczące rynkowego wskaźnika zastępczego, lub mogą nie osiągać dobrych wyników i służyć jako analiza ostrzegawcza dla zainteresowanych inwestorów.
Zastosowanie rynkowego wskaźnika zastępczego może jednak wprowadzać w błąd w obliczeniach. Wynika to z faktu, że może reprezentować bardzo mały segment rynku, taki jak DJIA, który składa się tylko z 30 bardzo dużych amerykańskich akcji. DJIA jest często notowana jako proxy dla giełdy nowojorskiej, która we wrześniu 2011 r. Sprzedaje ponad 2300 akcji.
Skuteczne wykorzystanie pośredników rynkowych można również zastosować w finansach międzynarodowych. Przykładem tego jest stan zawirowań finansowych w Unii Europejskiej z powodu problemów zadłużeniowych z niektórymi państwami członkowskimi. Włochy zostały przedstawione w kręgach finansowych jako skuteczny pośrednik rynkowy dla całej Unii Europejskiej. Wynika to z faktu, że włoski sektor inwestycyjny jest bardzo duży i wyrafinowany, reprezentując sam rynek obligacji w wysokości 2 600 000 000 000 USD, co stanowi równowartość 1 900 000 000 000 EUR w listopadzie 2011 r. To sprawia, że włoski rynek obligacji jest trzecim co do wielkości rynkiem na świecie, podążając za tylko Stany Zjednoczone i Japonia pod względem wielkości i wielkości obrotu.