Qu'est-ce qu'un proxy de marché?
Un proxy de marché est une représentation abstraite du mouvement d'un marché financier. Il est généralement représenté dans les calculs d'investissement par des indices de marché standard tels que le S & P 500 ou le Dow-Jones Industrial Average (DJIA) aux États-Unis, ou l'indice Sensex sur le Bombay. Bourse en Inde. Le but de tout proxy est de servir de variable dans les calculs statistiques pour une partie d’un marché, souvent pour évaluer la performance d’un titre individuel par rapport à l’évolution globale du marché. La limite de tout proxy de marché est qu'il s'agit d'une représentation artificielle de l'ensemble du marché. En tant qu'échantillon d'un large éventail d'options de placement, il est conçu pour aider à déterminer le risque de certains actifs en termes de tendances générales du marché.
Lorsqu'ils choisissent un indicateur de marché approprié pour une hypothèse d'investissement, les investisseurs tentent de trouver des indicateurs qui reflètent le fragment du marché sur lequel ils sont intéressés. Cela signifie que chaque proxy peut être unique car chaque portefeuille de placement et chaque stratégie d'investissement sont uniques. Plus la plage d'investissement est étroite, plus le proxy doit être étroit. Cela signifierait que toute personne investissant dans une arène telle que des produits de base tels que l’or voudrait utiliser un proxy du marché qui représente le mouvement plus large de ce segment de marché tel qu’un fonds négocié en bourse de produits de base (ETF).
L'un des principaux rôles d'un proxy de marché consiste à révéler ce que l'on appelle un générateur d'alpha. Tout portefeuille d'actions, d'obligations, de produits de base ou global qui ajoute de la valeur à un groupe d'investissement sans accroître le risque ou la volatilité est appelé générateur d'alpha. Ces rendements accrus sont basés sur ce que l’on appelle le modèle de valorisation des actifs immobilisés (CAPM). Le modèle GPAO est axé sur la manière dont le risque et le taux de rendement se touchent directement, le proxy du marché étant un indice de référence que les calculs GPAO doivent dépasser pour qu'un titre vaille la peine d'être investi.
Pour déterminer si un actif justifie un investissement à l'aide de CAPM, vous devez comparer le bêta, ou le risque d'un actif, à son taux de rendement attendu dans la formule du CAPM et voir s'il dépasse les tendances générales. Un facteur temporel est également entré dans ces calculs, connu sous le nom de taux de rendement sans risque, qui représente le temps pendant lequel l'argent doit être immobilisé dans un investissement avant qu'il puisse générer un bénéfice raisonnable. Tous ces facteurs peuvent indiquer des rendements excessifs sous la forme d'un alpha qui dépasse les prévisions d'un proxy de marché, ou ils peuvent sous-performer les tendances et servir de mise en garde aux investisseurs intéressés.
L'utilisation d'un proxy de marché peut toutefois être trompeuse dans les calculs. En effet, il peut représenter un très petit segment d'un marché tel que le DJIA, qui ne comprend que 30 très grandes actions américaines. La DJIA est souvent citée en tant que proxy pour la Bourse de New York, qui négocie plus de 2 300 actions à partir de septembre 2011.
L’utilisation efficace des substituts du marché peut également être utilisée en finance internationale. Un exemple de ceci à partir de 2011 est la tourmente financière qui se produit dans l'Union européenne en raison de problèmes de dette avec certains États membres. L'Italie a été présentée dans les milieux financiers comme un indicateur de marché efficace pour l'ensemble de l'Union européenne. Cela tient au fait que le secteur des investissements en Italie est très vaste et sophistiqué, représentant un marché obligataire de 2 600 000 000 000 USD (USD), ce qui équivaut à 1 900 000 000 000 d’euros en novembre 2011. Le marché obligataire italien est ainsi le troisième plus grand marché mondial, seuls les États-Unis et le Japon en volume et taille des échanges.