Wat is een gemiddeld rendement?
Een portefeuille met beleggingen loopt risico's die het daadwerkelijke rendement van de belegger kunnen beïnvloeden. Er is geen methode om het werkelijke rendement nauwkeurig te berekenen, maar het gemiddelde rendement houdt rekening met de risico's voor een portefeuille en berekent het rendement dat de belegger van die specifieke portefeuille mag verwachten. Beleggers kunnen het concept gebruiken om het verwachte rendement van effecten te berekenen, en bedrijfsmanagers kunnen het gebruiken bij het begroten van kapitaal bij het beslissen om een bepaald project aan te nemen.
Bij kapitaalbudgettering houdt dit type berekening rekening met verschillende mogelijke scenario's en de waarschijnlijkheid dat elk scenario zich voordoet; het gebruikt vervolgens deze cijfers om de waarschijnlijke waarde van een project te bepalen. Een project heeft bijvoorbeeld een kans van 25 procent om onder goede omstandigheden $ 1.200.000 US Dollars (USD) te genereren, een kans van 50 procent om onder normale omstandigheden $ 1.000.000 USD te genereren en een kans van 25 procent om $ 800.000 USD in slechte omstandigheden te genereren. Het gemiddelde rendement van het project is dan = (25% X $ 1.200.000 USD) + (50% X $ 1.000.000 USD) + (25% X $ 800.000 USD) = $ 1.000.000 USD.
In effectenanalyses kan het gemiddelde rendement van toepassing zijn op een effect of een effectenportefeuille. Elk effect in een portefeuille heeft een gemiddeld rendement berekend met behulp van een formule vergelijkbaar met die voor kapitaalbegroting, en de portefeuille heeft ook een dergelijk rendement dat de gemiddelde verwachte waarde van alle waarschijnlijke rendementen van zijn effecten voorspelt. Een belegger heeft bijvoorbeeld een portefeuille die bestaat uit 30 procent van voorraad A, 50 procent van voorraad B en 20 procent van voorraad C. Het gemiddelde rendement van voorraad A, voorraad B en voorraad C is 10 procent, 20 procent en 30 procent, respectievelijk. Het gemiddelde rendement van de portefeuille kan dan worden berekend als = (30% X 10%) + (50% X 20%) + (20% X 30%) = 19 procent.
Dit type berekening kan ook een gemiddeld rendement over een bepaalde periode weergeven. Om deze berekening te maken, moeten er gegevens over een paar perioden zijn, waarbij een groter aantal perioden nauwkeurigere resultaten oplevert. Als een bedrijf bijvoorbeeld een rendement van 12 procent behaalt in jaar 1, -8 procent in jaar 2 en 15 procent in jaar 3, dan heeft het een jaarlijks rekenkundig gemiddeld rendement van = (12% - 8% + 15%) / 3 = 6,33%.
Geometrisch gemiddeld rendement berekent ook de evenredige verandering in rijkdom gedurende een bepaalde periode. Het verschil is dat deze berekening de snelheid van vermogensgroei laat zien als deze met een constante snelheid groeit. Met dezelfde cijfers als in het vorige voorbeeld wordt het jaarlijkse geometrische gemiddelde rendement berekend als = [(1 + 12%) (1 - 8%) (1 + 15%)] 1/3 - 1 = 5,82%. Dit cijfer is lager dan het rekenkundige gemiddelde rendement, omdat het rekening houdt met het samengestelde effect wanneer rente wordt toegepast op een investering die in de voorgaande periode al rente heeft verdiend.