O que é um retorno médio?
Um portfólio de investimentos enfrenta riscos que podem afetar o retorno real ganho pelo investidor. Não existe um método para calcular com precisão o retorno real, mas o retorno médio leva em consideração os riscos que um portfólio enfrenta e calcula a taxa de retorno que o investidor espera obter desse portfólio em particular. Os investidores podem usar o conceito para calcular o retorno esperado dos valores mobiliários, e os gerentes das empresas podem usá-lo no orçamento de capital ao decidir se assumem um determinado projeto.
No orçamento de capital, esse tipo de cálculo considera vários cenários possíveis e a probabilidade de cada cenário acontecer; depois, usa esses números para determinar o valor provável de um projeto. Por exemplo, um projeto tem 25% de probabilidade de gerar US $ 1.200.000 dólares (USD) em boas circunstâncias, 50% de probabilidade de gerar US $ 1.000.000 em circunstâncias normais e 25% de probabilidade de gerar US $ 800.000 em circunstâncias ruins. O retorno médio do projeto é então = (25% X $ 1.200.000 USD) + (50% X $ 1.000.000 USD) + (25% X $ 800.000 USD) = $ 1.000.000 USD.
Na análise de títulos, o retorno médio pode ser aplicado a um título ou a uma carteira de títulos. Cada título em uma carteira tem um retorno médio calculado usando uma fórmula semelhante à do orçamento de capital, e a carteira também possui um retorno que prediz o valor médio esperado de todos os retornos prováveis de seus títulos. Por exemplo, um investidor possui um portfólio composto por 30% do estoque A, 50% do estoque B e 20% do estoque C. O retorno médio do estoque A, estoque B e estoque C é de 10%, 20% e 30%, respectivamente. O retorno médio do portfólio pode então ser calculado como = (30% X 10%) + (50% X 20%) + (20% X 30%) = 19%.
Esse tipo de cálculo também pode mostrar retorno médio durante um certo período de tempo. Para fazer esse cálculo, é necessário que haja dados por alguns períodos de tempo, com um número maior de períodos gerando resultados mais precisos. Por exemplo, se uma empresa obtém um retorno de 12% no ano 1, -8% no ano 2 e 15% no ano 3, então ela tem um retorno médio aritmético anual de = (12% - 8% + 15%) / 3 = 6,33%.
O retorno médio geométrico também calcula a mudança proporcional da riqueza durante um determinado período de tempo. A diferença é que esse cálculo mostra a taxa de crescimento da riqueza se ela cresce a uma taxa constante. Usando os mesmos valores do exemplo anterior, o retorno médio geométrico anual é calculado como = [(1 + 12%) (1 - 8%) (1 + 15%)] 1/3 - 1 = 5,82%. Esse valor é menor que o retorno médio aritmético, pois leva em consideração o efeito composto quando os juros são aplicados sobre um investimento que já ganhou juros no período anterior.