Che cos'è un rendimento medio?
Un portafoglio di investimenti è esposto a rischi che potrebbero influire sul rendimento effettivo conseguito dall'investitore. Non esiste un metodo per calcolare accuratamente il rendimento effettivo, ma il rendimento medio tiene conto dei rischi che si presentano ad un portafoglio e calcola il tasso di rendimento che l'investitore può aspettarsi di ottenere da quel particolare portafoglio. Gli investitori possono utilizzare il concetto per calcolare il rendimento atteso dei titoli e i gestori delle imprese possono utilizzarlo nel budget del capitale quando decidono se intraprendere un determinato progetto.
Nel budget del capitale, questo tipo di calcolo considera diversi possibili scenari e la probabilità che si verifichi ogni scenario; utilizza quindi queste cifre per determinare il valore probabile di un progetto. Ad esempio, un progetto ha una probabilità del 25% di generare $ 1.200.000 di dollari statunitensi (USD) in buone circostanze, una probabilità del 50% di generare $ 1.000.000 di dollari in circostanze normali e una probabilità del 25% di generare $ 800.000 di dollari in cattive circostanze. Il rendimento medio del progetto è quindi = (25% X $ 1.200.000 USD) + (50% X $ 1.000.000 USD) + (25% X $ 800.000 USD) = $ 1.000.000 USD.
Nell'analisi dei titoli, il rendimento medio può essere applicato a un titolo o a un portafoglio di titoli. Ogni titolo in un portafoglio ha un rendimento medio calcolato utilizzando una formula simile a quella per il budgeting del capitale, e il portafoglio ha anche un rendimento tale da prevedere il valore medio atteso di tutti i rendimenti probabili dei suoi titoli. Ad esempio, un investitore ha un portafoglio costituito dal 30 percento di Stock A, il 50 percento di Stock B e il 20 percento di Stock C. Il rendimento medio di Stock A, Stock B e Stock C è del 10 percento, 20 percento e 30 percento, rispettivamente. Il rendimento medio del portafoglio può quindi essere calcolato come = (30% X 10%) + (50% X 20%) + (20% X 30%) = 19 percento.
Questo tipo di calcolo può anche mostrare un rendimento medio per un certo periodo di tempo. Per fare questo calcolo, ci devono essere dati per alcuni periodi di tempo, con un numero maggiore di periodi che generano risultati più accurati. Ad esempio, se un'azienda guadagna un rendimento del 12 percento nell'anno 1, -8 percento nell'anno 2 e 15 percento nell'anno 3, allora ha un rendimento medio aritmetico annuale di = (12% - 8% + 15%) / 3 = 6,33%.
Il rendimento medio geometrico calcola anche il cambiamento proporzionale della ricchezza in un determinato periodo di tempo. La differenza è che questo calcolo mostra il tasso di crescita della ricchezza se cresce a un tasso costante. Utilizzando le stesse cifre dell'esempio precedente, si calcola che il rendimento medio geometrico annuale sia = [(1 + 12%) (1 - 8%) (1 + 15%)] 1/3 - 1 = 5,82%. Questa cifra è inferiore al rendimento medio aritmetico, poiché tiene conto dell'effetto compounding quando vengono applicati interessi su un investimento che ha già guadagnato interesse nel periodo precedente.