Vad är en genomsnittlig avkastning?
En portfölj av investeringar står inför risker som kan påverka investerarens faktiska avkastning. Det finns ingen metod för att exakt beräkna den faktiska avkastningen, men medelavkastningen tar hänsyn till de risker som en portfölj står inför och beräknar den avkastning som investeraren kan förvänta sig att få från just den portföljen. Investerare kan använda konceptet för att beräkna förväntad avkastning på värdepapper, och företagsledare kan använda det i kapitalbudgetering när de beslutar om de ska ta på sig ett visst projekt.
Vid kapitalbudgetering beaktar denna beräkning flera möjliga scenarier och sannolikheten för att varje scenarie händer. sedan använder de dessa siffror för att bestämma ett projekt sannolikt. Till exempel har ett projekt 25 procents sannolikhet för att generera 1 200 000 US dollar (USD) under goda omständigheter, en 50 procents sannolikhet för att generera $ 1 000 000 USD under normala omständigheter och en 25 procents sannolikhet för att generera $ 800 000 USD under dåliga omständigheter. Projektets medelavkastning är då = (25% X $ 1 200 000 USD) + (50% X $ 1 000 000 USD) + (25% X $ 800 000 USD) = $ 1 000 000 USD.
Vid värdepappersanalys kan medelavkastning gälla för ett värdepapper eller en portfölj av värdepapper. Varje säkerhet i en portfölj har en genomsnittlig avkastning beräknad med en formel som liknar den för kapitalbudgetering, och portföljen har också en sådan avkastning som förutsäger det genomsnittliga förväntade värdet på alla sannolika avkastningar på sina värdepapper. Till exempel har en investerare en portfölj som består av 30 procent av aktie A, 50 procent av aktie B och 20 procent av aktie C. Medelavkastningen för aktie A, aktie B och aktie C är 10 procent, 20 procent och 30 procent, respektive. Portföljens medelavkastning kan sedan beräknas vara = (30% X 10%) + (50% X 20%) + (20% X 30%) = 19 procent.
Denna beräkningstyp kan också visa genomsnittlig avkastning under en viss tidsperiod. För att göra denna beräkning måste det finnas data under några få tidsperioder, med ett högre antal perioder som ger mer exakta resultat. Till exempel, om ett företag tjänar en avkastning på 12 procent under år 1, -8 procent under år 2 och 15 procent under år 3, har det en årlig aritmetisk medelavkastning på = (12% - 8% + 15%) / 3 = 6,33%.
Geometrisk medelavkastning beräknar också proportionell förändring av förmögenheten under en viss tidsperiod. Skillnaden är att denna beräkning visar tillväxttakten om den växer i en konstant takt. Med samma siffror som föregående exempel beräknas den årliga geometriska medelavkastningen till = [(1 + 12%) (1 - 8%) (1 + 15%)] 1/3 - 1 = 5,82%. Denna siffra är lägre än den aritmetiska genomsnittliga avkastningen, eftersom den tar hänsyn till sammansättningseffekten när ränta tillämpas på en investering som redan har tjänat ränta under föregående period.