Hvad er et gennemsnitligt afkast?
En portefølje af investeringer står over for risici, der kan have indflydelse på det faktiske afkast, som investoren har optjent. Der findes ingen metode til nøjagtigt at beregne det faktiske afkast, men middelafkast tager højde for de risici, som en portefølje står overfor, og beregner den afkastrate, som investoren kan forvente at få fra den pågældende portefølje. Investorer kan bruge konceptet til at beregne det forventede afkast af værdipapirer, og firmaets ledere kan bruge det i kapitalbudgettering, når de beslutter, om de skal påtage sig et bestemt projekt.
Ved kapitalbudgettering overvejer denne beregningstype flere mulige scenarier og sandsynligheden for, at hvert scenario sker; det bruger derefter disse tal til at bestemme det sandsynlige værdi af et projekt. For eksempel har et projekt 25 procents sandsynlighed for at generere $ 1.200.000 amerikanske dollars (USD) under gode omstændigheder, en 50 procents sandsynlighed for at generere $ 1.000.000 USD under normale omstændigheder og en 25 procents sandsynlighed for at generere $ 800.000 USD under dårlige omstændigheder. Projektets gennemsnitlige afkast er derefter = (25% X $ 1.200.000 USD) + (50% X $ 1.000.000 USD) + (25% X $ 800.000 USD) = $ 1.000.000 USD.
I værdipapiranalyse kan middelafkastet gælde for en værdipapir eller en portefølje af værdipapirer. Hver sikkerhed i en portefølje har et gennemsnitligt afkast beregnet ved hjælp af en formel, der ligner den for kapitalbudgettering, og porteføljen har også et sådant afkast, der forudsiger den gennemsnitlige forventede værdi af alle det sandsynlige afkast på dets værdipapirer. For eksempel har en investor en portefølje, der består af 30 procent af Aktie A, 50 procent af Aktie B og 20 procent af Aktie C. Det gennemsnitlige afkast af Aktie A, Aktie B og Aktie C er 10 procent, 20 procent og 30 procent, henholdsvis. Porteføljens gennemsnitlige afkast kan derefter beregnes til = (30% X 10%) + (50% X 20%) + (20% X 30%) = 19 procent.
Denne beregningstype kan også vise gennemsnitligt afkast over en bestemt periode. For at foretage denne beregning skal der være data over et par perioder med et højere antal perioder, der genererer mere nøjagtige resultater. For eksempel, hvis et firma tjener et afkast på 12 procent i år 1, -8 procent i år 2 og 15 procent i år 3, har det et årligt aritmetisk gennemsnitligt afkast på = (12% - 8% + 15%) / 3 = 6,33%.
Geometrisk middelafkast beregner også proportional ændring i formue over en bestemt tidsperiode. Forskellen er, at denne beregning viser hastigheden på formueudviklingen, hvis den vokser med en konstant hastighed. Ved hjælp af de samme tal som det foregående eksempel beregnes det årlige geometriske gennemsnitlige afkast til = [(1 + 12%) (1 - 8%) (1 + 15%)] 1/3 - 1 = 5,82%. Dette tal er lavere end det aritmetiske gennemsnitlige afkast, fordi det tager højde for den sammensatte effekt, når der anvendes renter på en investering, der allerede har optjent renter i den foregående periode.