Was ist eine mittlere Rendite?
Ein Portfolio von Anlagen ist Risiken ausgesetzt, die sich auf die tatsächliche Rendite des Anlegers auswirken können. Es gibt keine Methode zur genauen Berechnung der tatsächlichen Rendite, aber die Durchschnittsrendite berücksichtigt die mit einem Portfolio verbundenen Risiken und berechnet die Rendite, die der Anleger von diesem bestimmten Portfolio erwarten kann. Investoren können das Konzept verwenden, um die erwartete Rendite von Wertpapieren zu berechnen, und Unternehmensmanager können es bei der Kapitalbudgetierung verwenden, wenn sie entscheiden, ob sie ein bestimmtes Projekt übernehmen.
Bei der Kapitalbudgetierung werden bei dieser Art der Berechnung mehrere mögliche Szenarien und die Wahrscheinlichkeit des Eintretens der einzelnen Szenarien berücksichtigt. Anschließend ermittelt es anhand dieser Zahlen den voraussichtlichen Wert eines Projekts. Ein Projekt hat beispielsweise eine 25-prozentige Wahrscheinlichkeit, unter guten Umständen 1.200.000 USD zu generieren, eine 50-prozentige Wahrscheinlichkeit, unter normalen Umständen 1.000.000 USD zu generieren, und eine 25-prozentige Wahrscheinlichkeit, unter schlechten Umständen 800.000 USD zu generieren. Die durchschnittliche Rendite des Projekts beträgt dann = (25% x 1.200.000 USD) + (50% x 1.000.000 USD) + (25% x 800.000 USD) = 1.000.000 USD.
Bei der Wertpapieranalyse kann die mittlere Rendite für ein Wertpapier oder ein Wertpapierportfolio gelten. Jedes Wertpapier in einem Portfolio weist eine durchschnittliche Rendite auf, die nach einer Formel berechnet wird, die derjenigen für die Kapitalbudgetierung ähnelt, und das Portfolio weist auch eine solche Rendite auf, die den durchschnittlichen erwarteten Wert aller wahrscheinlichen Renditen seiner Wertpapiere vorhersagt. Ein Anleger hat beispielsweise ein Portfolio, das aus 30 Prozent von Aktie A, 50 Prozent von Aktie B und 20 Prozent von Aktie C besteht. Die durchschnittliche Rendite von Aktie A, Aktie B und Aktie C beträgt 10 Prozent, 20 Prozent und 30 Prozent. beziehungsweise. Die durchschnittliche Rendite des Portfolios kann dann zu = (30% x 10%) + (50% x 20%) + (20% x 30%) = 19% berechnet werden.
Diese Art der Berechnung kann auch die durchschnittliche Rendite über einen bestimmten Zeitraum anzeigen. Um diese Berechnung durchzuführen, müssen Daten über einige Zeiträume vorliegen, wobei eine höhere Anzahl von Zeiträumen genauere Ergebnisse liefert. Wenn ein Unternehmen zum Beispiel im ersten Jahr eine Rendite von 12 Prozent, im zweiten Jahr eine Rendite von -8 Prozent und im dritten Jahr eine Rendite von 15 Prozent erzielt, hat es eine jährliche arithmetische Durchschnittsrendite von = (12% - 8% + 15%) / 3 = 6,33%.
Die geometrische Durchschnittsrendite berechnet auch die proportionale Änderung des Vermögens über einen bestimmten Zeitraum. Der Unterschied besteht darin, dass diese Berechnung die Rate des Vermögenswachstums anzeigt, wenn sie mit einer konstanten Rate wächst. Unter Verwendung der gleichen Zahlen wie im vorherigen Beispiel wird die jährliche geometrische Durchschnittsrendite zu = [(1 + 12%) (1 - 8%) (1 + 15%)] 1/3 - 1 = 5,82% berechnet. Diese Zahl ist niedriger als die arithmetische Durchschnittsrendite, da sie den Aufzinsungseffekt berücksichtigt, wenn Zinsen auf eine Investition angewendet werden, die bereits in der Vorperiode verzinst wurde.