Wat is een perfecte haag?
Een perfecte afdekking is een belegging die 100% van het risico dat inherent is aan een andere belegging compenseert. Om alle risico's te compenseren, moet de correlatie of relatieve winst of verlies in waarde tussen de beleggingen precies tegenovergesteld zijn. Daarom is een perfecte haag niet vaak gevonden.
Alle beleggingen zijn onderworpen aan een bepaald risico. Dit is de kans dat het rendement lager zal zijn dan verwacht vanwege veranderingen in marktwaarde; een belegging die blootstaat aan het volledige risico van een markt zou in een naakte positie verkeren. Hedge-investeringen worden gedaan om deze positie te compenseren of te dekken en een minimaal acceptabel rendement te verzekeren. Een waardeverlies van een belegging zou worden gecompenseerd door een meerwaarde voor de afdekking ervan.
Het ideaal zou een perfecte afdekking en verwijdering van alle risico's zijn, maar in werkelijkheid is normaal gesproken slechts een gedeeltelijke dekking of blootstelling mogelijk. De bedoeling van een dergelijke beleggingsstrategie is om mogelijke verliezen te verminderen, niet om het rendement te verbeteren. Indien afgedekt, worden de winsten van een succesvolle investering verminderd met de kosten van de afdekking.
Risicovolle beleggingen bieden doorgaans een hoog rendement om investeerders aan te trekken, en hedging wordt vaak gebruikt om een risicovolle belegging veiliger te maken en tegelijkertijd een deel van de potentiële winst op te offeren. Om een perfecte afdekking te verzekeren, kunnen de kosten voor de belegger echter te hoog zijn. Verwachte winsten kunnen door de kosten van de afdekking worden geëlimineerd of tot een onaanvaardbaar laag niveau worden verlaagd.
Correlatie is een maat voor de relatieve waardeverandering tussen twee effecten; het wordt weergegeven als een schaal van waarden van +1 tot -1. Een waarde, correlatiecoëfficiënt, van +1 geeft aan dat de marktwaarden van twee effecten perfect zijn uitgelijnd en als één veranderen. Een omgekeerde relatie wordt aangegeven met een coëfficiënt van -1. In dit geval zouden marktkrachten die een verandering in de waarde van één effect veroorzaken, precies het tegenovergestelde effect hebben op de waarde van het vergeleken effect.
Om een perfecte hedge te creëren, moet de correlatiecoëfficiënt van twee effecten -1 zijn. Deze voorwaarde komt zeer zelden voor, omdat de meeste effectenparen coëfficiënten hebben die rond 0 clusteren, wat aangeeft dat de relatieve waardeverandering tussen de twee willekeurig is. Naarmate de correlatiecoëfficiënt tussen twee effecten -1 nadert, neemt de effectiviteit van het gebruik van het ene effect als afdekking tegen de prestaties van het andere toe.
De zoektocht naar een perfecte hedge, en hedge-investeringen in het algemeen, zijn geavanceerde beleggingsstrategieën die doorgaans alleen worden gebruikt door professionele fondsbeheerders om het kortetermijnrisico te beperken. De meeste individuele beleggers doen niet mee aan de praktijk. Degenen die voor de lange termijn beleggen, realiseren een rendement naarmate de waarde van hun investering groeit met de totale waarde van de markt. Afdekking tegen kortetermijnschommelingen wordt gezien als een onnodige uitgave die het uiteindelijke rendement beperkt.