Was ist eine perfekte Hecke?
Eine perfekte Absicherung ist eine Investition, die 100% des mit einer anderen Investition verbundenen Risikos ausgleicht. Um alle Risiken auszugleichen, muss die Korrelation oder der relative Wertzuwachs oder -verlust zwischen den Anlagen genau entgegengesetzt sein. Folglich wird eine perfekte Absicherung nicht oft gefunden.
Alle Anlagen unterliegen einem gewissen Risiko. Dies ist die Chance, dass die Rendite aufgrund von Marktwertänderungen geringer ausfällt als erwartet. Eine Anlage, die dem vollen Marktrisiko ausgesetzt ist, befindet sich angeblich in einer nackten Position. Sicherungsinvestitionen werden getätigt, um diese Position auszugleichen oder zu decken und eine minimal akzeptable Rendite sicherzustellen. Ein Wertverlust einer Investition würde durch einen Wertzuwachs für ihre Absicherung ausgeglichen.
Das Ideal wäre eine perfekte Absicherung und Beseitigung aller Risiken, aber in der Realität ist normalerweise nur eine teilweise Abdeckung der Exposition oder des Risikos möglich. Ziel einer solchen Anlagestrategie ist es, mögliche Verluste zu reduzieren und nicht die Rendite zu steigern. Bei Absicherung werden die mit einer erfolgreichen Investition erzielten Gewinne um die Kosten der Absicherung gemindert.
Anlagen mit hohem Risiko bieten in der Regel hohe Renditen, um Investoren anzulocken, und Absicherungen werden häufig eingesetzt, um eine Anlage mit hohem Risiko sicherer zu machen und gleichzeitig einen Teil des potenziellen Gewinns zu opfern. Um eine perfekte Absicherung zu gewährleisten, könnten die Kosten für den Anleger jedoch zu hoch sein. Erwartete Gewinne können durch die Kosten der Absicherung eliminiert oder auf ein unannehmbar niedriges Niveau reduziert werden.
Die Korrelation ist ein Maß für die relative Wertänderung zwischen zwei Wertpapieren. Es wird als Werteskala von +1 bis -1 dargestellt. Ein Wert (Korrelationskoeffizient) von +1 zeigt an, dass die Marktwerte von zwei Wertpapieren perfekt aufeinander abgestimmt sind und sich als einer ändern. Eine umgekehrte Beziehung wird durch einen Koeffizienten von -1 angegeben. In diesem Fall würden Marktkräfte, die eine Wertänderung eines Wertpapiers verursachen, genau den gegenteiligen Effekt auf den Wert des verglichenen Wertpapiers haben.
Für eine perfekte Absicherung muss der Korrelationskoeffizient zweier Wertpapiere -1 betragen. Diese Bedingung ist sehr selten, da die Mehrzahl der Wertpapierpaare Koeffizienten aufweist, die sich um 0 gruppieren, was darauf hinweist, dass die relative Wertänderung zwischen beiden zufällig ist. Wenn sich der Korrelationskoeffizient zwischen zwei Wertpapieren -1 nähert, erhöht sich die Wirksamkeit der Verwendung eines Wertpapiers als Absicherung gegen die Wertentwicklung des anderen.
Das Streben nach einer perfekten Absicherung und nach Absicherungsinvestitionen im Allgemeinen sind fortschrittliche Anlagestrategien, die normalerweise nur von professionellen Fondsmanagern eingesetzt werden, um das kurzfristige Risiko zu mindern. Die meisten Privatanleger beteiligen sich nicht an der Praxis. Diejenigen, die langfristig investieren, erzielen eine Rendite, da der Wert ihrer Investition mit dem Gesamtwert des Marktes wächst. Die Absicherung gegen kurzfristige Schwankungen wird als unnötiger Aufwand angesehen, der mögliche Renditen einschränkt.