Wat is een afwijking van de post-winst-aankondiging?
Beursgenoteerde ondernemingen rapporteren hun inkomsten op kwartaal- en jaarbasis. Dit is een financieel rapport dat tijdens een periode winstgevendheid en omzet onthult. Voorafgaand aan de aankondiging, maken financiële analisten en bedrijfsleiders vaak voorspellingen van wat die resultaten zullen zijn, en beleggers reageren meestal op de resultaten op basis van de ingestelde barometer. In sommige gevallen wordt de reactie van beleggers vertraagd en wanneer deze eenmaal is ingesteld, lijkt deze zich over een periode van weken of langer te ontvouwen. Dit fenomeen staat bekend als drift na aankondiging van inkomsten en het is goed voor een deel van de behaalde winsten en verliezen op de aandelenmarkt.
Bij drift na winstaanduiding beweegt het aandeel gemiddeld maanden in de richting van de winstverrassing. Als de winstresultaten bijvoorbeeld beter zijn dan verwacht, zal de voorraad in de loop van de tijd blijven vooruitgaan. Omgekeerd, in het geval van een tegenvallende winst, zal het aandeel terrein verliezen voor de duur van de afwijking. Bepaalde onderzoekers suggereren dat de drifttheorie, die ook bekend staat als het gestandaardiseerde onverwachte winst (SUE) effect, aangeeft dat beleggers niet op de juiste wijze reageren op opmerkelijke winstdetails.
Er is een ondertoon in deze markttheorie dat beleggers naïef zijn in het reageren op het winstrapport van een bedrijf. In zijn eenvoudigste vorm zou deze strategie beleggers in staat moeten stellen aandelen te kopen die recent een beter dan verwachte winst hebben aangekondigd. Als de investering meerdere maanden wordt aangehouden, moeten beleggers profiteren.
Professionele beleggingsbeheerders, met inbegrip van beleggingsfondsen en hedgefondsbeheerders, kunnen ook het geval van post-winst-aankondigingsdrift gebruiken om te proberen de aandelenbeweging te verzilveren. Sommige beleggingsfondsbeheerders verkondigen de theorie zelfs als de primaire strategie van de beleggingsportefeuille. Het nadeel hiervan is echter een hoge mate van volatiliteit in het fonds, wat een risicovolle propositie is. Het is ook onwaarschijnlijk dat de samenstelling van een beleggingsfonds een afspiegeling is van diversificatie, omdat het doel is om winstverrassingen te volgen, niet traditionele blootstellingen. Het onvoorspelbare karakter van de drift na de winstaankondiging leidt ook tot volatiliteit in het tempo waarin fondsen door beleggers in en uit beleggingsportefeuilles stromen.
Onderzoekers, analisten en andere financiële professionals volgen vaak de prestaties van verschillende beleggingsstrategieën en behalen gemiddelde maandelijkse of jaarlijkse winsten die met deze stijlen worden verdiend. Marktdeelnemers hebben getracht deze benadering te gebruiken bij beleggers die de driftstijl na de winst toepassen. Resultaten lijken echter geen uitsluitsel te geven, omdat de poging om de beleggingsprestaties te volgen wordt vervaagd door veel variabelen. Bepaalde onderzoeken suggereren dat de kosten voor het voltooien van transacties op de financiële markten een grote invloed hebben op de winstgevendheid die deze ondoorzichtige beleggingsstrategie oplevert.