収益後発表のドリフトとは何ですか？

上場企業は四半期および年次ベースで収益を報告します。 これは、ある期間の収益性と売上を明らかにする財務報告です。 発表に先立ち、金融アナリストや企業幹部はしばしばそれらの結果がどうなるかを予測し、投資家は設定されたバロメーターに基づいて結果に応答する傾向があります。 場合によっては、投資家の反応が遅れ、一度設定されると、数週間以上にわたって展開するように見えます。 この現象は、収益発表後のドリフトとして知られており、株式市場で獲得した利益と損失の一部を占めています。

収益発表後のドリフトでは、株価は平均して数ヶ月間、驚きの方向に動きます。 たとえば、利益の結果が予想よりも優れている場合、それに応じて株価は時間とともに上昇し続けます。 逆に、収益が失望した場合、株価はドリフトの期間中に地面を失います。 特定の研究者は、標準化された予想外収益（SUE）効果としても知られるドリフトの理論は、投資家が注目すべき利益の詳細に適切に対応していないことを示していると示唆しています。

この市場理論には、投資家が会社の収益報告書への対応に素朴であるという弱点があります。 最も単純な形式では、この戦略により、投資家は最近、予想を上回る収益を発表した株式を購入できるようになります。 投資が数ヶ月にわたって行われる場合、投資家は利益を得るはずです。

ミューチュアルファンドやヘッジファンドマネジャーを含むプロの投資マネジャーは、収益後のドリフトの例を使用して、株式の動きを利用しようとするかもしれません。 一部の投資信託マネジャーは、この理論を投資ポートフォリオの主要戦略として宣言しています。 ただし、そうすることのマイナス面は、ファンドのボラティリティが高いことであり、これはリスクの高い命題です。 また、投資ファンドの構成は、従来のエクスポージャーではなく、収益の驚きに従うことを目的としているため、多様化を反映する可能性は低いです。 収益発表後のドリフトの予測不可能な性質はまた、投資家の手で投資ポートフォリオに出入りする資金の流れの速度を不安定にします。

研究者、アナリスト、およびその他の金融専門家は、多くの場合、さまざまな投資戦略のパフォーマンスを追跡し、これらのスタイルを通じて獲得した平均月次または年次利益を導き出します。 市場参加者は、収益後発表のドリフトスタイルを適用する投資家にこのアプローチを使用しようとしました。 ただし、投資パフォーマンスを追跡する試みは多くの変数によって曖昧になるため、結果は決定的ではないように見えます。 特定の調査研究は、金融市場で取引を完了するためのコストが、この不透明な投資戦略がもたらす収益性に大きな影響を与えることを示唆しています。