Vad är en drift efter tillkännagivande-tillkännagivande?

Börsnoterade företag redovisar resultatet kvartalsvis och årligen. Detta är en finansiell rapport som avslöjar lönsamhet och försäljning under en period. Innan tillkännagivandet gör finansiella analytiker och företagsledare ofta prognoser för vad dessa resultat kommer att bli, och investerare tenderar att svara på resultaten baserat på den inställda barometer. I vissa fall försenas investerarnas reaktion, och när den väl har ställts ut verkar den utvecklas under en vecka eller längre. Detta fenomen är känt som drift efter tillkännagivande och det står för några av de vinster och förluster som uppnåtts på aktiemarknaden.

I drift efter tillkännagivande rör sig aktien i riktning mot vinstöverraskningen i månader i genomsnitt. Om vinstresultaten är bättre än väntat, till exempel, kommer beståndet att fortsätta över tiden som svar. Omvänt, i händelse av en inkomstbesvikelse, kommer aktien att tappa mark under driftens längd. Vissa forskare föreslår att teorin om drift, som också kallas den standardiserade oväntade vinsteffekten (SUE), indikerar att investerare inte svarar på lämpligt sätt på betydande vinstdetaljer.

Det finns en undertone i denna marknadsteori att investerare är naiva när de svarar på ett företags resultatrapport. I sin enklaste form bör denna strategi göra det möjligt för investerare att köpa aktier som nyligen har meddelat bättre resultat än väntat. Om investeringen hålls i flera månader, bör investerare tjäna.

Professionella investeringsförvaltare, inklusive fondförvaltare och hedgefondförvaltare, kan också använda förekomsten av drift efter tillkännagivande för att försöka dra nytta av aktierörelsen. Vissa fondförvaltare förkunnar till och med teorin som investeringsportföljens primära strategi. Nackdelen med att göra det är emellertid en hög volatilitet i fonden, vilket är ett riskabelt förslag. En investeringsfunds sammansättning kan inte heller spegla diversifiering eftersom syftet är att följa vinstöverraskningar, inte traditionella exponeringar. Den oförutsägbara karaktären av drift efter tillkännagivande tillkännagivande leder också till volatilitet i den takt som fonder flyter in och ut ur investeringsportföljer för investerarnas händer.

Forskare, analytiker och andra ekonomiska yrkesverksamma spårar ofta resultatet av olika investeringsstrategier och erhåller genomsnittliga månatliga eller årliga vinster som tjänats genom dessa stilar. Marknadsaktörer har försökt använda denna strategi med investerare som tillämpar driftstil efter tillkännagivande. Resultaten verkar emellertid oöverträffade eftersom försöket att spåra investeringarnas resultat är suddiga av många variabler. Vissa forskningsstudier tyder på att kostnaden för att genomföra transaktioner på de finansiella marknaderna starkt påverkar lönsamheten som denna ogenomskinliga investeringsstrategi ger.