Hva er en drift etter kunngjøring?

Børsnoterte selskaper rapporterer inntjening på kvartalsvis og årlig basis. Dette er en finansiell rapport som avdekker lønnsomhet og salg i løpet av en periode. Før kunngjøringen foretar ofte analytikere og bedriftsledere prognoser for hva disse resultatene vil bli, og investorer har en tendens til å svare på resultatene basert på barometeret som ble satt. I noen tilfeller er investorreaksjonen forsinket, og når den først er satt ut ser det ut til å utfolde seg over en periode på flere uker. Dette fenomenet er kjent som drift etter kunngjøring etter inntjening, og det står for noen av fortjeneste og tap oppnådd i aksjemarkedet.

I drift etter inntektsmelding beveger aksjen seg i retning av inntektsoverraskelsen i gjennomsnitt i flere måneder. Hvis resultatene er bedre enn forventet, for eksempel, vil aksjen fortsette å avansere over tid som svar. Motsatt, i tilfelle en inntjenings skuffelse, vil aksjen miste terrenget i løpet av driftstiden. Enkelte forskere antyder at teorien om drift, som også er kjent som den standardiserte uventede inntjeningseffekten (SUE), indikerer at investorene ikke reagerer riktig på bemerkelsesverdige gevinstdetaljer.

Det er en undertone i denne markedsteorien at investorer er naive når de svarer på selskapets inntektsrapport. I sin enkleste form bør denne strategien tillate investorer å kjøpe aksjer som nylig har kunngjort bedre inntjening enn forventet. Hvis investeringen holdes i flere måneder, bør investorene tjene.

Profesjonelle investeringsforvaltere, inkludert aksjefond- og hedgefondforvaltere, kan også bruke forekomsten av drift etter kunngjøring for å forsøke å dra nytte av aksjebevegelsen. Noen aksjefondforvaltere proklamerer til og med teorien som investeringsporteføljens primære strategi. Ulempen med å gjøre det er imidlertid en stor mengde volatilitet i fondet, noe som er en risikabel proposisjon. Et investeringsfonds sammensetning vil heller ikke reflektere diversifisering fordi målet er å følge inntjeningsoverraskelser, ikke tradisjonelle eksponeringer. Den uforutsigbare karakteren av drift etter kunngjøring-kunngjøring fører også til volatilitet i tempoet som midler flyter inn og ut av investeringsporteføljer hos investorer.

Forskere, analytikere og andre økonomiske fagpersoner sporer ofte ytelsen til ulike investeringsstrategier og oppnår gjennomsnittlig månedlig eller årlig fortjeneste tjent med disse stilene. Markedsdeltakere har forsøkt å bruke denne tilnærmingen med investorer som bruker driftstil etter kunngjøring. Resultatene virker imidlertid entydige ettersom forsøket på å spore investeringene er uskarpe av mange variabler. Enkelte forskningsstudier tyder på at kostnadene for å fullføre transaksjoner i finansmarkedene påvirker lønnsomheten som denne ugjennomsiktige investeringsstrategien gir.