Wat is een private equity-fonds?
Een private equity-fonds is een investeringsgroep gevormd door particuliere investeerders. Deze groepen zijn gestructureerd als beperkte partnerschappen. Ze bieden een manier voor rijke beleggers om grote bedragen te beleggen met lagere belastingverplichtingen, en de omvang van hun investeringen geeft hen toegang tot markten die niet beschikbaar zijn voor kleine beleggers.
De groep die samenkomt om het private equity-fonds te vormen, bestaat uit primaire fondsinvesteerders. Ze creëren een limited partnership waarin ze de limited partners zijn, wat betekent dat ze rendement op investeringen ontvangen, maar geen directe controle over de activa hebben. De algemene partner, die die controle wel heeft, is meestal een naamloze vennootschap die is opgericht door de primaire fondsbeleggers. Ze kunnen een externe entiteit inhuren om als beheerder van het fonds op te treden. De beheerder beslist hoe de portefeuille van het fonds wordt opgebouwd.
Nadat het fonds een bepaald niveau van betrokkenheid heeft bereikt, is het doorgaans gesloten voor extra investeringen. Er zijn echter twee manieren om te beleggen in een private equity-fonds na de initiële verbintenisperiode. Een daarvan is een belegging in een secundair fonds, waarbij een belegger een aandeel in de portefeuille koopt zodra hij rendement begint te behalen. Dit is alleen beschikbaar nadat het fonds zijn verplichtingen jegens de primaire fondsbeleggers is nagekomen. De tweede is co-investering, die beschikbaar is wanneer een beheerder besluit dat een investering te groot is voor de portefeuille van het fonds en de primaire fondsbeleggers vraagt om rechtstreeks in het bedrijf te investeren door hun geld te poolen met dat van het fonds.
De soorten beleggingen die een bepaald fonds kan doen, staan in de statuten ervan. Winst is niet de enige overweging. Beheerders van private equity-fondsen kunnen hun reputatie aantasten door te investeren in moreel twijfelachtige bedrijven, omdat de beleggingen van de fondsen verder gaan dan eenvoudige aandelenaankopen - de fondsen raken betrokken bij de bedrijven waarin ze beleggen.
Private equity-fondsen hebben over het algemeen drie soorten investeringsgedrag: buyouts, risicokapitaal en mezzaninefinanciering. Bij buyouts koopt het private equity-fonds een failliet bedrijf en herstructureert het, waardoor het profiteert van de ommekeer van het bedrijf. Risicokapitaalinvesteringen zijn geldbedragen die aan start-ups worden gegeven in ruil voor een deel van de winst. Mezzaninefinanciering, die voornamelijk wordt gebruikt om andere soorten investeringen te financieren, is achtergestelde schuld die korte-termijnrendementen genereert die meegroeien met de kasstroom van het bedrijf. Investeringen in private equity-fondsen zijn riskant en hun succes hangt af van het vermogen van de fondsbeheerder om veelbelovende vooruitzichten te identificeren.