Was ist ein Private Equity-Fonds?
Ein Private-Equity-Fonds ist eine von Privatanlegern gebildete Anlagegruppe. Diese Gruppen sind als Kommanditgesellschaften strukturiert. Sie bieten vermögenden Anlegern die Möglichkeit, große Summen mit reduzierten Steuerverpflichtungen zu investieren, und die Größe ihrer Anlagen ermöglicht ihnen den Zugang zu Märkten, die Kleinanlegern nicht zur Verfügung stehen.
Die Gruppe, aus der sich der Private Equity-Fonds zusammensetzt, besteht aus Primärfondsinvestoren. Sie gründen eine Kommanditgesellschaft, in der sie die Kommanditisten sind, was bedeutet, dass sie Kapitalrenditen erhalten, aber keine direkte Kontrolle über das Vermögen haben. Die persönlich haftende Gesellschafterin, die diese Kontrolle ausübt, ist in der Regel eine von den Anlegern des Primärfonds gegründete Gesellschaft mit beschränkter Haftung. Sie können eine externe Stelle als Fondsmanager beauftragen. Der Manager entscheidet, wie das Portfolio des Fonds aufgebaut wird.
Nachdem der Fonds ein bestimmtes Engagement erreicht hat, ist er in der Regel für zusätzliche Anlagen geschlossen. Es gibt jedoch zwei Möglichkeiten, nach der ersten Verpflichtungsperiode in einen Private-Equity-Fonds zu investieren. Eine davon ist die Anlage in Sekundärfonds, bei der ein Anleger einen Anteil am Portfolio erwirbt, sobald er begonnen hat, Renditen zu erzielen. Dieser steht erst zur Verfügung, nachdem der Fonds seinen Verpflichtungen gegenüber den Primärfondsanlegern nachgekommen ist. Die zweite Möglichkeit ist die Co-Investition, die verfügbar ist, wenn ein Manager entscheidet, dass eine Investition zu groß für das Portfolio des Fonds ist, und die Primärfondsanleger auffordert, direkt in das Unternehmen zu investieren, indem sie ihr Geld mit dem des Fonds zusammenlegen.
Die Arten von Anlagen, die ein bestimmter Fonds tätigen kann, sind in seiner Satzung festgelegt. Profit ist nicht die einzige Überlegung. Private-Equity-Fondsmanager können ihre Reputation durch Investitionen in moralisch fragwürdige Unternehmen beeinträchtigen, da die Anlagen der Fonds über den einfachen Aktienkauf hinausgehen - die Fonds werden in die Unternehmen eingebunden, in die sie investieren.
Private Equity-Fonds üben im Allgemeinen drei Arten von Investitionsverhalten aus: Buyouts, Risikokapital und Mezzanine-Finanzierung. Bei Übernahmen kauft der Private-Equity-Fonds ein scheiterndes Unternehmen und restrukturiert es, um die Vorteile des Turnarounds des Unternehmens zu nutzen. Risikokapitalinvestitionen sind Geldsummen, die Start-ups gegen eine Gewinnbeteiligung zur Verfügung gestellt werden. Mezzanine-Finanzierungen, die hauptsächlich zur Finanzierung anderer Arten von Investitionen verwendet werden, sind nachrangige Verbindlichkeiten, die kurzfristige Renditen erzielen, die mit dem Cashflow des Unternehmens wachsen. Private-Equity-Fondsanlagen sind riskant und ihr Erfolg hängt von der Fähigkeit des Fondsmanagers ab, vielversprechende Perspektiven zu identifizieren.