Wat is een put-call-pariteit?
Put-call pariteit verwijst naar een beleggingsstelling in optieprijzen om een eerlijke prijs te identificeren voor een putoptie of een call-optie. Volgens deze stelling is er een relatie tussen de prijzen van een oproep en een put, die ervoor zorgt dat er geen arbitrage -mogelijkheid bestaat. Als Put-Call Parity geldt, kan geen enkele handelaar een risicovrije winst maken door eenvoudig te profiteren van de prijsverschillen tussen een putoptie en een call-optie.
De put-call-stelling omvat vier financiële instrumenten: een putoptie, een call-optie, een onderliggend activum en contant geld. Een call -optie geeft de eigenaar het recht, maar vereist hem niet om een bepaald bedrag van de onderliggende activa binnen een bepaald tijdsbestek te kopen tegen een bepaalde uitoefenprijs. Een PUT -optie biedt het recht, maar geen vereiste om een bepaald bedrag van het onderliggende actief binnen een bepaald tijdsbestek te verkopen tegen een bepaalde uitoefenprijs. Het onderliggende actief kan verwijzen naar een aandeel of items zoals goud, olie en landbouwproducten. Het geld, in dit geval,zou neerkomen op de contante waarde van de uitoefenprijs van de opties.
Put-call-pariteit is van mening dat een portefeuille bestaande uit een call-optie en de contant geld gelijk is aan een portefeuille bestaande uit een putoptie en het onderliggende actief. Een handelaar zou daarom geen winst halen uit de risicovrije transactie om de ene portefeuille te kopen en de andere portefeuille te verkopen. Als de prijzen uit balans zijn, zouden handelaren winstgevende, risicovrije transacties doen totdat de put-call-pariteit wordt hersteld.
In wiskundige termen kan put-call-pariteit worden weergegeven door de formule C + x/(1 + r)
Als de handelaar bijvoorbeeld de prijs van een call-optie van drie maanden kent met een uitoefenprijs van $ 30 US dollar (USD) is $ 3 USD en het onderliggende actief is geprijsd op $ 31 USD wanneer het risicovrije tarief 10 procent is, hij of zij de eerlijke prijs van de overeenkomstige putoptie kan vinden. De formule zou 3 + 30/(1 + 0.1) 0,25 = 31 + P. zijn die P uit de formule berekenen, vindt de handelaar dat de eerlijke prijs van een putoptie van drie maanden met een trainingsprijs van $ 30 USD $ 1,29 USD is. Als de werkelijke prijs van de PUT -optie boven of onder die waarde is, kan de handelaar profiteren door de te weinig dure portefeuille te kopen en de te dure portefeuille te verkopen.
Put-call pariteitsstelling heeft verschillende voorwaarden nodig om te werken. De oproepoptie en de PUT -optie moeten dezelfde uitoefenprijs hebben, hetzelfde onderliggende actief en dezelfde vervaldatum. De opties moeten Europese opties zijn, waardoor de eigenaar alleen toestaat uit te oefenenis ze op de vervaldag en niet eerder. De stelling gaat ook ervan uit dat de rentevoet constant is. Hoewel afwijkingen van put-call pariteit in het echte leven bestaan, tonen studies aan dat de aanwezigheid van BID/ARK-spreads en commissies arbitragewinst neutraliseert.