Vad är en put-call-paritet?
Put-Call Parity hänvisar till ett investeringsteorem i optionsprissättning för att identifiera ett rimligt pris för ett Put-alternativ eller ett samtalsalternativ. Enligt detta teorem finns det ett förhållande mellan priserna på ett samtal och ett sätt, vilket säkerställer att det inte finns någon arbitrage -möjlighet. Om Put-Call Parity håller, kan ingen näringsidkare göra en riskfri vinst genom att helt enkelt dra fördel av prisskillnaderna mellan ett Put-alternativ och ett samtalsalternativ.
Put-Call-teoremet innebär fyra finansiella instrument: ett Put-alternativ, ett samtalsalternativ, ett underliggande tillgång och kontanter. Ett samtalsalternativ ger sin ägare rätt, men kräver inte honom, att köpa ett visst belopp av den underliggande tillgången till ett visst träningspris inom en viss tidsram. Ett PUT -alternativ ger rätten, men inget krav, att sälja ett visst belopp av den underliggande tillgången till ett visst lösningspris inom en viss tidsram. Den underliggande tillgången kan hänvisa till ett lager eller föremål som guld-, olje- och jordbruksprodukter. Kontanterna i detta fall,skulle uppgå till nuvärdet på alternativens träningspris.
Put-Call Parity anser att en portfölj som består av ett samtalsalternativ och kontanterna är lika i värde som en portfölj som består av ett Put-alternativ och den underliggande tillgången. En handlare skulle därför inte få någon vinst från den riskfria transaktionen att köpa en portfölj och sälja den andra portföljen. Om priserna är i balans skulle handlare komma att göra lönsamma, riskfria transaktioner tills Put-Call Parity återställs.
I matematiska termer kan put-call-paritet representeras av formeln C + x/(1 + r) t = S
Till exempel, om handeln vet att priset på ett tre månaders samtalsalternativ med ett lösenpris på $ 30 US-dollar (USD) är $ 3 USD och den underliggande tillgången prissätts till $ 31 USD när den riskfria räntan är 10 procent, kan han eller hon hitta det verkliga priset för motsvarande satsalternativ. Formeln skulle vara 3 + 30/(1 + 0,1) 0,25 = 31 + P. Beräkning av P från formeln, näringsidkaren finner att det verkliga priset för ett tre-månaders satsalternativ med ett träningspris på $ 30 USD är $ 1,29 USD. Om det faktiska priset på Put -alternativet är över eller under det värdet, kan näringsidkaren tjäna genom att köpa den underprissatta portföljen och sälja den överdrivna portföljen.
Put-Call Parity Theorem behöver flera villkor för att arbeta. Samtalsalternativet och alternativet Put måste ha samma lösenpris, samma underliggande tillgång och samma utgångsdatum. Alternativen måste vara europeiska alternativ, som bara tillåter ägaren att utövaiSe dem vid mognad och inte förut. Satsen antar också att räntan är konstant. Även om avvikelser från Put-Call-paritet finns i verkliga livet, visar studier att närvaron av bud/fråga spridningar och kommissioner neutraliserar arbitrage-vinster.