O que é uma paridade de chamada colocada?
Paridade de venda com opção de venda refere-se a um teorema de investimento na precificação de opções para identificar um preço justo para uma opção de venda ou uma opção de compra. De acordo com esse teorema, existe uma relação entre os preços de uma chamada e uma venda, o que garante que não exista oportunidade de arbitragem. Se a paridade de compra e venda for mantida, nenhum trader pode obter lucro sem risco, simplesmente aproveitando as diferenças de preço entre uma opção de venda e uma opção de compra.
O teorema da opção de compra envolve quatro instrumentos financeiros: uma opção de compra, uma opção de compra, um ativo subjacente e dinheiro. Uma opção de compra dá ao proprietário o direito, mas não exige, de comprar uma certa quantia do ativo subjacente a um determinado preço de exercício, dentro de um determinado prazo. Uma opção de venda oferece o direito, mas nenhum requisito, de vender uma quantia específica do ativo subjacente a um determinado preço de exercício dentro de um determinado prazo. O ativo subjacente pode se referir a um estoque ou itens como ouro, petróleo e produtos agrícolas. O caixa, nesse caso, equivaleria ao valor presente do preço de exercício das opções.
A paridade de venda com opção de venda sustenta que uma carteira consiste em uma opção de compra e o dinheiro é igual em valor a uma carteira que consiste em uma opção de venda e o ativo subjacente. Um comerciante, portanto, não obteria lucro com a transação livre de risco de comprar uma carteira e vender a outra carteira. Se os preços estiverem desequilibrados, os negociadores viriam a realizar transações lucrativas e sem risco, até que a paridade de compra e venda fosse restaurada.
Em termos matemáticos, a paridade de venda por opção pode ser representada pela fórmula C + X / (1 + r) t = S 0 + P. C e P representam o preço da opção de compra e da opção de venda, respectivamente. X / (1 + r) t representa o dinheiro ou o valor presente do preço de exercício das opções. S 0 representa o preço do ativo subjacente. Usando a fórmula, um profissional pode encontrar o preço justo de uma opção e determinar se existe uma oportunidade de arbitragem.
Por exemplo, se o trader souber que o preço de uma opção de compra de três meses com um preço de exercício de US $ 30 dólares (USD) é de US $ 3 e o ativo subjacente custa US $ 31 quando a taxa sem risco é de 10%, ele ou ela pode encontrar o preço justo da opção de venda correspondente. A fórmula seria 3 + 30 / (1 + 0,1) 0,25 = 31 + P. Calculando P a partir da fórmula, o trader considera que o preço justo de uma opção de venda de três meses com um preço de exercício de $ 30 USD é $ 1,29 USD. Se o preço real da opção de venda estiver acima ou abaixo desse valor, o comerciante poderá lucrar comprando o portfólio com preço baixo e vendendo o portfólio com preço alto.
O teorema da paridade de chamada precisa de várias condições para funcionar. A opção de compra e a opção de venda devem ter o mesmo preço de exercício, o mesmo ativo subjacente e a mesma data de vencimento. As opções devem ser opções européias, que somente permitem ao proprietário exercê-las no vencimento e não antes. O teorema também assume que a taxa de juros é constante. Embora existam desvios da paridade de compra e venda na vida real, os estudos mostram que a presença de spreads e comissões de compra / venda neutraliza os lucros da arbitragem.