Wat is een beveiligingsmarkt?
De beveiligingsmarktlijn, ook bekend als SML en ook wel de karakteristieke lijn genoemd, is de grafiek van een risico-rendementslijn. De lijn, die een product is van het Capital Asset Pricing Model (CAPM), geeft de relatie weer tussen marktrisico en verwacht rendement. Analisten gebruiken het om beleggingsrendementen te vergelijken met verschillende portefeuilles. In het bijzonder helpt de lijn analisten om te onderscheiden wat een redelijk risiconiveau is tegen een bepaald rendement. Het wordt vaak gebruikt door portefeuillebeheerders die op zoek zijn naar extra activa om aan de portefeuille toe te voegen.
Beleggers willen doorgaans twee dingen van een actief - geen risico en veel rendement - maar die combinatie is moeilijk te vinden. Als zodanig gebruiken portfoliomanagers hulpmiddelen om hen te helpen de beste prijzen voor activa te bepalen. De beveiligingsmarkt is een visueel hulpmiddel dat managers en analisten helpt te bepalen of een actief over- of ondergewaardeerd is in de markt, wat uiteindelijk leidt tot betere besluitvorming en een meer winstgevende portefeuille.
De CAPM wordt gebruikt om het rendement voor een bepaald activum te bepalen. De formule is Ks = Krf + B (Km - Krf) , waarbij Ks het rendementspercentage voor een gegeven effect is, Krf het risicovrije rendementspercentage is, Km het gemiddelde marktrendement is en B beta is. Beta vertegenwoordigt niet-gediversifieerd risico; dat wil zeggen het risico dat niet kan worden gediversifieerd door een aandelenportefeuille te bezitten. Op basis van bèta begint de beveiligingsmarkt met het risicovrije tarief of nulrisico en gaat naar boven en naar rechts. Een investering met een laag risico bevindt zich aan het begin van de regel, dus hoe hoger een investering op de lijn, hoe risicovoller de beveiliging.
Als de regel voor een individueel effect boven de marktregel van de portefeuillebeveiliging staat, geeft dit aan dat het aandeel ondergewaardeerd is. Als de voorraad eronder wordt uitgezet, betekent dit dat de voorraad is overgewaardeerd. In het eerste geval kan de belegger een hoger rendement verwachten gezien het risiconiveau; in het laatste geval kan de belegger minder rendement verwachten dan vergelijkbare effecten met hetzelfde risiconiveau. Met andere woorden, de SML helpt portefeuillebeheerders bij het bepalen van het optimale rendement bij een bepaald risiconiveau. Het kan ook veranderen door macro-economische factoren zoals groei in de economie, veranderingen in de wereldwijde kapitaalmarktomstandigheden en inflatie.