Co je linka zabezpečení trhu?
Linka bezpečnostního trhu, známá také jako SML a označovaná jako charakteristická linie, je grafem linie rizika a návratnosti. Linka, která je produktem modelu oceňování kapitálových aktiv (CAPM), graficky ukazuje vztah mezi tržním rizikem a očekávaným výnosem. Analytici jej používají k porovnání návratnosti investic s různými portfolii. Linka konkrétně pomáhá analytikům zjistit, jaká přiměřená úroveň rizika je proti určité úrovni návratnosti. Je běžně používán správci portfolia, kteří hledají další aktiva pro přidání do portfolia.
Investoři obvykle chtějí z aktiva dvě věci - žádné riziko a spoustu výnosu - ale tuto kombinaci je obtížné najít. Správci portfolia jako takový používají nástroje, které jim pomohou určit nejlepší ceny aktiv. Linka bezpečnostního trhu je vizuální nástroj, který pomáhá manažerům a analytikům určit, zda je aktivum na trhu nadhodnoceno či podceňováno, což nakonec vede k lepšímu rozhodování a výnosnějšímu portfoliu.
CAPM se používá k určení návratnosti konkrétního aktiva. Vzorec je Ks = Krf + B (Km - Krf) , kde Ks je míra návratnosti dané jistoty, Krf je bezriziková míra návratnosti, Km je průměrná tržní míra návratnosti a B je beta. Beta představuje nediverzifikované riziko; to znamená riziko, které nelze diverzifikovat vlastnictvím portfolia akcií. Na základě beta začíná řada na trhu s bezpečností sazbou bez rizika nebo nulovým rizikem a pohybuje se nahoru a doprava. Nízkoriziková investice je umístěna na začátku linky, takže čím vyšší je investice na lince, tím riskantnější je zabezpečení.
Pokud je řádek pro jednotlivý cenný papír nad linií tržního zabezpečení cenných papírů, znamená to, že akcie jsou podhodnoceny. Pokud je akcie vykreslena pod ní, znamená to, že akcie jsou nadhodnoceny. V prvním případě může investor očekávat vyšší výnos vzhledem k úrovni rizika; v druhém případě může investor očekávat, že vydělá méně výnosů než srovnatelné cenné papíry se stejnou úrovní rizika. Jinými slovy, SML pomáhá správcům portfolia určit optimální úroveň návratnosti vzhledem k určité úrovni rizika. Může se také změnit v důsledku makroekonomických faktorů, jako je růst ekonomiky, změny podmínek na světovém kapitálovém trhu a inflace.