Co je to bezpečnostní tržní linka?
Linie bezpečnosti, známá také jako SML a označovaná jako charakteristická linie, je graf linie návratu rizika. Řádek, který je produktem modelu cen kapitálových aktiv (CAPM), grafuje vztah mezi tržním rizikem a očekávaným výnosem. Analytici jej používají k porovnání výnosů z investic s různými portfoliami. Konkrétně linka pomáhá analytikům rozeznat, jaká přiměřená úroveň rizika je proti určité úrovni návratu. Obvykle se používají správci portfolia, kteří hledají další aktiva, která by se mohla přidat do portfolia.
Investoři obvykle chtějí z aktiva dvě věci - žádné riziko a mnoho návratnosti - ale tato kombinace je obtížné najít. Manažeři portfolia proto používají nástroje, které jim pomohou určit nejlepší ceny aktiv. Linie bezpečnosti trhu je vizuální nástroj, který pomáhá manažerům a analytikům určit, zda je na trhu přehnaný nebo nedostatečně hodnocen aktivum, což nakonec vede k lepšímu rozhodování a většímu ziskuschopné portfolio.
CAPM se používá k určení návratnosti pro konkrétní aktivum. Vzorec je kS = KRF + B (km - KRF) , kde ks je míra návratnosti pro danou bezpečnost, KRF je bezriziková míra návratnosti, km je beta beta. Beta představuje nediverzifikované riziko; To znamená, že riziko, které nelze diverzifikovat tím, že vlastní portfolio akcií. Na základě beta beta začíná linie bezpečnosti trhu bezrizikovou sazbou nebo nulovým rizikem a pohybuje se nahoru a doprava. Investice s nízkým rizikem je umístěna na začátku linky, takže čím vyšší je investice na lince, tím rizikovější je zabezpečení.
Pokud je linka pro individuální zabezpečení nad linií zabezpečení portfolia, naznačuje, že akcie jsou podhodnoceny. Pokud je zásoba vynesena pod ní, znamená to STOCK je nadhodnoceno. V bývalém případě může investor očekávat větší návratnost vzhledem k úrovni rizika; V druhém případě může investor očekávat, že získá menší návratnost než srovnatelné cenné papíry se stejnou úrovní rizika. Jinými slovy, SML pomáhá manažerům portfolia určovat optimální úroveň návratu vzhledem k určité úrovni rizika. Může se také změnit v důsledku makroekonomických faktorů, jako je růst v ekonomice, změny v podmínkách globálního kapitálu a inflace.