Qu'est-ce qu'une ligne de marché de la sécurité?
La ligne de marché de la sécurité, également connue sous le nom de SML et appelée ligne caractéristique, est le graphique d'une ligne risque-retour. La ligne, qui est un produit du modèle d'évaluation des immobilisations corporelles (CAPM), illustre la relation entre le risque de marché et le rendement attendu. Les analystes l'utilisent pour comparer les rendements des investissements par rapport à différents portefeuilles. Plus précisément, cette ligne aide les analystes à déterminer ce qu’est un niveau de risque raisonnable par rapport à un certain niveau de rendement. Il est couramment utilisé par les gestionnaires de portefeuille à la recherche d'actifs supplémentaires à ajouter au portefeuille.
Les investisseurs veulent en général deux choses d’un actif - pas de risque et beaucoup de rendement - mais cette combinaison est difficile à trouver. En tant que tels, les gestionnaires de portefeuille utilisent des outils pour les aider à déterminer les meilleurs prix pour leurs actifs. La ligne de marché de la sécurité est un outil visuel qui aide les gestionnaires et les analystes à déterminer si un actif est surévalué ou sous-valorisé sur le marché, ce qui aboutit à une meilleure prise de décision et à un portefeuille plus rentable.
Le MEDAF sert à déterminer le rendement d’un actif particulier. La formule est la suivante: Ks = Krf + B (km - Krf) , où Ks est le taux de rendement d'un titre donné, Krf est le taux de rendement sans risque, Km est le taux de rendement moyen du marché et B est bêta. Le bêta représente un risque non diversifié; c'est-à-dire que le risque ne peut pas être diversifié par la possession d'un portefeuille d'actions. Sur la base du bêta, la ligne du marché de la sécurité commence par le taux sans risque, ou risque zéro, et se déplace vers le haut et vers la droite. Un investissement à faible risque se situe au début de la ligne. Par conséquent, plus un investissement est élevé sur la ligne, plus la sécurité est risquée.
Si la ligne pour un titre individuel est supérieure à la ligne de marché du titre en portefeuille, cela signifie que le stock est sous-évalué. Si le stock est tracé en dessous, cela signifie que le stock est surévalué. Dans le premier cas, l’investisseur peut s’attendre à un rendement plus élevé compte tenu du niveau de risque; dans ce dernier cas, l'investisseur peut espérer obtenir un rendement inférieur à celui de titres comparables présentant le même niveau de risque. En d’autres termes, SML aide les gestionnaires de portefeuille à déterminer le niveau de rendement optimal en fonction d’un certain niveau de risque. Cela peut également changer en raison de facteurs macro-économiques tels que la croissance de l'économie, les modifications de la situation des marchés financiers mondiaux et l'inflation.