Was ist eine Sicherheitsmarktlinie?
Die Wertpapiermarktlinie, auch als SML bezeichnet und als Kennlinie bezeichnet, ist das Diagramm einer Risiko-Rendite-Linie. Die Linie, die ein Produkt des Capital Asset Pricing-Modells (CAPM) ist, zeigt die Beziehung zwischen dem Marktrisiko und der erwarteten Rendite. Analysten vergleichen damit die Anlagerenditen mit verschiedenen Portfolios. Insbesondere können Analysten anhand dieser Linie erkennen, wie hoch das Risiko bei einer bestimmten Rendite ist. Es wird häufig von Portfoliomanagern verwendet, die nach zusätzlichen Vermögenswerten suchen, die dem Portfolio hinzugefügt werden sollen.
Anleger möchten von einem Vermögenswert in der Regel zwei Dinge - kein Risiko und viel Ertrag -, aber diese Kombination ist schwer zu finden. Daher verwenden Portfoliomanager Tools, um die besten Preise für Vermögenswerte zu ermitteln. Die Sicherheitsmarktlinie ist ein visuelles Instrument, mit dem Manager und Analysten feststellen können, ob ein Vermögenswert auf dem Markt über- oder unterbewertet ist, was letztendlich zu einer besseren Entscheidungsfindung und einem rentableren Portfolio führt.
Das CAPM wird verwendet, um die Rendite für einen bestimmten Vermögenswert zu bestimmen. Die Formel lautet Ks = Krf + B (km - Krf) , wobei Ks die Rendite für ein bestimmtes Wertpapier ist, Krf die risikofreie Rendite ist, Km die durchschnittliche Marktrendite ist und B Beta ist. Beta stellt ein nicht diversifiziertes Risiko dar; das Risiko, das nicht durch den Besitz eines Aktienportfolios wegdiversifiziert werden kann. Basierend auf dem Beta beginnt die Sicherheitsmarktlinie mit dem risikofreien Zinssatz oder dem Nullrisiko und rückt nach oben und nach rechts. Eine risikoarme Investition befindet sich am Anfang der Linie. Je höher die Investition in der Linie ist, desto riskanter ist die Sicherheit.
Befindet sich die Linie für ein einzelnes Wertpapier über der Portfolio-Wertpapier-Marktlinie, weist dies darauf hin, dass die Aktie unterbewertet ist. Wenn der Bestand darunter eingezeichnet ist, bedeutet dies, dass der Bestand überbewertet ist. Im ersteren Fall kann der Anleger angesichts des Risikos eine höhere Rendite erwarten; Im letzteren Fall kann der Anleger mit einer geringeren Rendite als vergleichbare Wertpapiere mit gleichem Risiko rechnen. Mit anderen Worten, der SML hilft den Portfoliomanagern bei der Bestimmung der optimalen Rendite bei einem bestimmten Risikoniveau. Sie kann sich auch aufgrund makroökonomischer Faktoren wie Wirtschaftswachstum, Änderungen der globalen Kapitalmarktbedingungen und Inflation ändern.