Vad är en säkerhetsmarknadslinje?

Säkerhetsmarknadslinjen, även känd som SML och kallas den karakteristiska linjen, är grafen för en risk-avkastningslinje. Linjen, som är en produkt av CAPM-modellen för kapitaltillgångar, visar förhållandet mellan marknadsrisk och förväntad avkastning. Analytiker använder den för att jämföra investeringsavkastning mot olika portföljer. Specifikt hjälper linjen analytiker att urskilja vad en rimlig risknivå är mot en viss avkastning. Det används ofta av portföljförvaltare som letar efter ytterligare tillgångar att lägga till i portföljen.

Investerare vill vanligtvis ha två saker från en tillgång - ingen risk och mycket avkastning - men den kombinationen är svår att hitta. Som sådan använder portföljförvaltare verktyg för att hjälpa dem att bestämma de bästa priserna för tillgångar. Säkerhetsmarknadslinjen är ett visuellt verktyg som hjälper chefer och analytiker att avgöra om en tillgång är över- eller undervärderad på marknaden, vilket i slutändan leder till bättre beslutsfattande och en mer lönsam portfölj.

CAPM används för att bestämma avkastningen för en viss tillgång. Formeln är Ks = Krf + B (km - Krf) , där Ks är avkastningskursen för en viss säkerhet, Krf är den riskfria avkastningen, Km är den genomsnittliga marknadsräntan och B är beta. Beta representerar icke-diversifierad risk; det vill säga risken som inte kan diversifieras genom att äga en portfölj av aktier. Baserat på beta börjar säkerhetsmarknadslinjen med riskfri ränta, eller nollrisk, och rör sig upp och åt höger. En investering med låg risk finns i början av linjen, så ju högre en investering är på linjen, desto riskanterare är säkerheten.

Om linjen för en individuell säkerhet ligger över portföljs säkerhetsmarknadslinje, indikerar det att aktien är undervärderad. Om beståndet plottas under det, betyder det att beståndet är övervärderat. I det tidigare fallet kan investeraren förvänta sig en större avkastning med tanke på risknivån. i det senare fallet kan investeraren förvänta sig att tjäna mindre avkastning än jämförbara värdepapper med samma risknivå. Med andra ord hjälper SML portföljförvaltare att bestämma den optimala avkastningsnivån med en viss risknivå. Det kan också förändras på grund av makroekonomiska faktorer som tillväxt i ekonomin, förändringar i globala kapitalmarknadsförhållanden och inflation.