Hvad er en sikkerhedsmarkedslinje?

Sikkerhedsmarkedslinjen, også kendt som SML og benævnt den karakteristiske linje, er grafen for en risiko-afkastlinje. Linjen, som er et produkt fra CAPM (kapitalaktiveringsmodellen), viser forholdet mellem markedsrisiko og forventet afkast. Analytikere bruger det til at sammenligne investeringsafkast med forskellige porteføljer. Specifikt hjælper linjen analytikere med at skelne, hvad et rimeligt niveau er mod et vist afkastniveau. Det bruges ofte af porteføljeforvaltere, der leder efter yderligere aktiver, der kan tilføjes til porteføljen.

Investorer vil typisk have to ting fra et aktiv - ingen risiko og masser af afkast - men den kombination er vanskelig at finde. Som sådan bruger porteføljeforvaltere værktøjer til at hjælpe dem med at bestemme de bedste priser på aktiver. Sikkerhedsmarkedslinjen er et visuelt værktøj, der hjælper ledere og analytikere med at bestemme, om et aktiv over- eller undervurderes i markedet, hvilket i sidste ende fører til bedre beslutningstagning og en mere rentabel portefølje.

CAPM bruges til at bestemme afkastet for et bestemt aktiv. Formlen er Ks = Krf + B (km - Krf) , hvor Ks er afkasthastigheden for en given sikkerhed, Krf er den risikofri afkast, Km er den gennemsnitlige markedsrente og B er beta. Beta repræsenterer ikke-diversificeret risiko; det vil sige risikoen, der ikke kan diversificeres væk ved at eje en portefølje af aktier. Baseret på beta begynder sikkerhedsmarkedslinjen med den risikofri rente eller nul-risiko og bevæger sig op og til højre. En investering med lav risiko findes i begyndelsen af ​​linjen, så jo højere en investering er på linjen, desto mere risikofyldt er sikkerheden.

Hvis linjen for en individuel sikkerhed er over porteføljesikkerhedsmarkedslinjen, indikerer det, at bestanden er undervurderet. Hvis bestanden er afbildet under den, betyder det, at bestanden er overvurderet. I det tidligere tilfælde kan investoren forvente et større afkast i betragtning af risikoniveauet; i sidstnævnte tilfælde kan investoren forvente at tjene mindre afkast end sammenlignelige værdipapirer med samme risikoniveau. Med andre ord hjælper SML porteføljeforvaltere med at bestemme det optimale afkastniveau, givet et vist risikoniveau. Det kan også ændre sig på grund af makroøkonomiske faktorer som vækst i økonomien, ændringer i globale kapitalmarkedsforhold og inflation.