Hva er en sikkerhetsmarkedslinje?

Sikkerhetsmarkedslinjen, også kjent som SML og referert til som den karakteristiske linjen, er grafen for en risiko-avkastningslinje. Linjen, som er et produkt av CAPM (kapitalverdiprismodellen), grafer forholdet mellom markedsrisiko og forventet avkastning. Analytikere bruker den for å sammenligne investeringsavkastning mot forskjellige porteføljer. Spesielt hjelper linjen analytikere å forstå hva et rimelig nivå er mot et visst avkastningsnivå. Det brukes ofte av porteføljeforvaltere som leter etter ytterligere eiendeler å legge til porteføljen.

Investorer vil vanligvis ha to ting fra en eiendel - ingen risiko og mye avkastning - men den kombinasjonen er vanskelig å finne. Som sådan bruker porteføljeforvaltere verktøy for å hjelpe dem med å bestemme de beste prisene for eiendeler. Sikkerhetsmarkedslinjen er et visuelt verktøy som hjelper ledere og analytikere med å bestemme om en eiendel er over- eller undervurdert i markedet eller ikke, noe som til slutt fører til bedre beslutninger og en mer lønnsom portefølje.

CAPM brukes til å bestemme avkastningen for en bestemt eiendel. Formelen er Ks = Krf + B (Km - Krf) , hvor Ks er avkastningskursen for en gitt sikkerhet, Krf er den risikofrie avkastningen, Km er den gjennomsnittlige markedsrenten og B er beta. Beta representerer ikke-diversifisert risiko; det vil si risikoen som ikke kan diversifiseres bort ved å eie en portefølje av aksjer. Basert på beta begynner sikkerhetsmarkedslinjen med risikofri rente, eller null risiko, og beveger seg opp og til høyre. En investering med lav risiko er plassert i begynnelsen av linjen, så jo høyere en investering er på linjen, desto mer risikabelt er sikkerheten.

Hvis linjen for en individuell sikkerhet er over porteføljens sikkerhetsmarkedslinje, indikerer den at aksjen er undervurdert. Hvis aksjen er plottet under den, betyr det at aksjen er overvurdert. I det tidligere tilfellet kan investoren forvente større avkastning gitt risikonivået; i sistnevnte tilfelle kan investoren forvente å tjene mindre avkastning enn sammenlignbare verdipapirer med samme risikonivå. Med andre ord hjelper SML porteføljeforvaltere å bestemme det optimale avkastningsnivået gitt et visst nivå av risiko. Det kan også endre seg på grunn av makroøkonomiske faktorer som vekst i økonomien, endringer i globale kapitalmarkedsforhold og inflasjon.