Co to jest linia rynku bezpieczeństwa?

Linia rynku zabezpieczeń, znana również jako SML i nazywana linią charakterystyczną, jest wykresem linii zwrotu ryzyka. Linia, która jest produktem modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM), przedstawia zależność między ryzykiem rynkowym a oczekiwanym zwrotem. Analitycy używają go do porównywania zwrotów z inwestycji z różnymi portfelami. W szczególności linia ta pomaga analitykom rozpoznać, jaki jest rozsądny poziom ryzyka w stosunku do określonego poziomu zwrotu. Jest to powszechnie stosowane przez zarządzających portfelem, którzy szukają dodatkowych aktywów do dodania do portfela.

Inwestorzy zwykle chcą od aktywów dwóch rzeczy - bez ryzyka i dużego zwrotu - ale trudno jest znaleźć taką kombinację. W związku z tym zarządzający portfelem używają narzędzi, które pomagają im określić najlepsze ceny aktywów. Linia rynku zabezpieczeń jest narzędziem wizualnym, które pomaga menedżerom i analitykom ustalić, czy dany składnik aktywów ma zawyżoną lub niedoszacowaną wartość na rynku, co ostatecznie prowadzi do lepszego podejmowania decyzji i bardziej rentownego portfela.

CAPM służy do określania zwrotu z określonego składnika aktywów. Formuła to Ks = Krf + B (Km - Krf) , gdzie Ks to stopa zwrotu dla danego papieru wartościowego, Krf to stopa zwrotu wolna od ryzyka, Km to średnia rynkowa stopa zwrotu, a B to beta. Beta stanowi niezróżnicowane ryzyko; to znaczy ryzyka, którego nie można zdywersyfikować poprzez posiadanie portfela akcji. W oparciu o wersję beta linia rynku zabezpieczeń zaczyna się od stopy wolnej od ryzyka lub ryzyka zerowego i przesuwa się w górę i w prawo. Inwestycja niskiego ryzyka znajduje się na początku linii, więc im wyższa inwestycja na linii, tym większe ryzyko.

Jeśli linia dla pojedynczego papieru wartościowego znajduje się powyżej linii rynku portfela papierów wartościowych, oznacza to, że akcje są zaniżone. Jeśli zapasy zostaną narysowane poniżej, oznacza to, że zapasy są zawyżone. W pierwszym przypadku inwestor może oczekiwać większego zwrotu, biorąc pod uwagę poziom ryzyka; w tym drugim przypadku inwestor może spodziewać się mniejszego zwrotu niż porównywalne papiery wartościowe o tym samym poziomie ryzyka. Innymi słowy, SML pomaga zarządzającym portfelem określić optymalny poziom zwrotu przy danym poziomie ryzyka. Może się również zmieniać ze względu na czynniki makroekonomiczne, takie jak wzrost gospodarki, zmiany warunków na globalnym rynku kapitałowym i inflacja.