Cos'è una linea di mercato della sicurezza?
La linea del mercato della sicurezza, nota anche come SML e denominata linea caratteristica, è il grafico di una linea di rischio / rendimento. La linea, che è un prodotto del modello di capital asset pricing (CAPM), rappresenta graficamente la relazione tra rischio di mercato e rendimento atteso. Gli analisti lo usano per confrontare i rendimenti degli investimenti con diversi portafogli. In particolare, la linea aiuta gli analisti a discernere quale sia un ragionevole livello di rischio rispetto a un certo livello di rendimento. È comunemente utilizzato dai gestori di portafoglio in cerca di risorse aggiuntive da aggiungere al portafoglio.
Gli investitori in genere vogliono due cose da un bene - nessun rischio e un sacco di rendimento - ma quella combinazione è difficile da trovare. Pertanto, i gestori di portafoglio utilizzano strumenti per aiutarli a determinare i prezzi migliori per le attività. La linea del mercato della sicurezza è uno strumento visivo che aiuta i manager e gli analisti a determinare se un'attività è sopravvalutata o sottovalutata nel mercato, il che alla fine porta a un migliore processo decisionale e un portafoglio più redditizio.
Il CAPM viene utilizzato per determinare il rendimento di un determinato bene. La formula è Ks = Krf + B (Km - Krf) , dove Ks è il tasso di rendimento per un determinato titolo, Krf è il tasso di rendimento privo di rischio, Km è il tasso di rendimento medio di mercato e B è beta. Beta rappresenta un rischio non diversificato; cioè, il rischio che non può essere diversificato via possedendo un portafoglio di azioni. Basato su beta, la linea di mercato della sicurezza inizia con il tasso privo di rischio o rischio zero e si sposta verso l'alto e verso destra. Un investimento a basso rischio si trova all'inizio della linea, quindi maggiore è un investimento sulla linea, più rischiosa è la sicurezza.
Se la linea per un singolo titolo è al di sopra della linea del mercato di sicurezza del portafoglio, indica che lo stock è sottovalutato. Se lo stock viene tracciato sotto di esso, significa che lo stock è sopravvalutato. Nel primo caso, l'investitore può aspettarsi un rendimento maggiore dato il livello di rischio; in quest'ultimo caso, l'investitore può aspettarsi di guadagnare meno rendimento rispetto a titoli comparabili con lo stesso livello di rischio. In altre parole, SML aiuta i gestori di portafoglio a determinare il livello ottimale di rendimento dato un certo livello di rischio. Può anche cambiare a causa di fattori macroeconomici come la crescita dell'economia, i cambiamenti nelle condizioni del mercato dei capitali globali e l'inflazione.