Wat is een Sovereign Wealth Fund?
Een soeverein rijkdomfonds is de beleggingsrekening van een land, bestaande uit overtollige fondsen, maar gescheiden van de reserves die het land aanhoudt voor fiscaal beheer. Hoewel de naam "soeverein rijkdomfonds" voor het eerst werd gebruikt in 2005, bestaan de fondsen zelf sinds ongeveer het midden van de 20e eeuw. Het eerste dergelijke fonds, het Koeweit-investeringsfonds, werd opgericht in 1953, nog voordat die natie zelfs onafhankelijk was geworden van Groot-Brittannië. De bepalende factoren of een natie een soeverein rijkdomfonds heeft, zijn of het overtollige contanten heeft en de politieke wil om het te redden.
Hoewel de meeste staatsinvesteringsfondsen worden gecreëerd als gevolg van een begrotingsoverschot, kunnen ze uit verschillende bronnen komen. Koeweit, bijvoorbeeld, werd gestart met overtollige inkomsten van haar olieboringsbedrijf in staatseigendom. Wanneer een land wordt geconfronteerd met een teveel aan contant geld, heeft het een aantal opties met betrekking tot zijn beschikking, maar deze opties beperken zich in wezen tot uitgeven of sparen. Uitgaven kunnen vele vormen aannemen, zoals kapitaal- of operationele uitgaven, schulden afbetalen of verdeling onder belastingbetalers. Hoewel uitgaven politiek populair zijn, kunnen ze soms fiscaal onverantwoord zijn. Naties waarvan de economie grotendeels afhankelijk is van de export van grondstoffen, zijn bijvoorbeeld voorzichtig om een reserve aan te leggen tegen een dalende markt. Anderen kunnen een soeverein vermogensfonds oprichten voor een specifiek doel, zoals het Government Pension Fund in Noorwegen.
Soevereine rijkdomfondsen worden belegd, soms als een afdekking tegen de gebruikelijke inkomstenbron van de natie. Het soevereine vermogensfonds van de Verenigde Arabische Emiraten (VAE), dat in 1976 werd opgericht, werd bijvoorbeeld gefinancierd met overtollige inkomsten uit olieoperaties. Een deel van de portefeuille is gewijd aan diverse beleggingen, behalve olie, als afdekking tegen een onzekere toekomst in die markt. Soevereine welvaartsfondsen zijn echter niet immuun voor twijfelachtige investeringsbeslissingen en verschillende waarde verloren in het subprime hypotheekdebacle van de vroege 21e eeuw.
Soevereine rijkdomfondsen zijn om een aantal redenen van enorm strategisch belang. Een schurkenstaat met een groot soeverein rijkdomfonds zou het bijvoorbeeld kunnen gebruiken om markten te destabiliseren. Elke natie kan zijn soevereine rijkdomfonds gebruiken om zijn eigen strategische belangen te beschermen of te bevorderen, bijvoorbeeld door valuta of schulden van bepaalde naties op te bouwen om hun financiële integriteit of hun vermogen om zichzelf te verdedigen in gevaar te brengen. Veel landen hebben hun bezorgdheid geuit over deze macht van staatsinvesteringsfondsen en hebben wetgeving aangenomen die buitenlandse investeringen beperkt, of die officiële goedkeuring van buitenlands eigendom van binnenlandse bedrijven vereist boven een bepaald percentage.
Hoewel sommige soevereine rijkdomfondsen als afzonderlijke entiteiten worden gehandhaafd, worden andere beheerd door de centrale banken van hun land als onderdeel van hun algemene strategie voor economisch beheer. Op deze manier aangehouden en beheerde fondsen zijn meestal van groot belang voor de economie van het land en aanzienlijke verliezen voor het fonds, zoals tijdens de subprime kredietcrisis van de vroege 21e eeuw, kunnen een impact hebben op de economie van het land. Wanneer het fonds als een afzonderlijke entiteit als beleggingsfonds wordt geëxploiteerd, neemt de impact van de prestaties van het fonds op de economie van het land echter af.