Che cos'è un fondo sovrano?

Un fondo sovrano è un conto di investimento di una nazione, composto da fondi in eccedenza ma separato dalle riserve che la nazione mantiene a fini di gestione fiscale. Sebbene il nome "fondo sovrano" sia stato utilizzato per la prima volta nel 2005, i fondi stessi esistono dalla metà del 20 ° secolo. Il primo di questi fondi, il Kuwait Investment Fund, è stato avviato nel 1953, prima ancora che quella nazione avesse raggiunto la sua indipendenza dalla Gran Bretagna. I fattori determinanti del fatto che una nazione abbia un fondo sovrano sono se ha denaro in eccesso e la volontà politica di salvarlo.

Mentre la maggior parte dei fondi sovrani è stata creata a seguito di un avanzo di bilancio, possono provenire da una varietà di fonti. Il Kuwait, ad esempio, è stato avviato con entrate in eccesso dalla sua impresa di trivellazione petrolifera statale. Quando una nazione si trova di fronte a un eccesso di liquidità, ha una serie di opzioni per quanto riguarda la sua disposizione, ma queste opzioni si riducono sostanzialmente alla spesa o al risparmio. La spesa può assumere molte forme, come la spesa in conto capitale o operativa, il pagamento del debito o la distribuzione tra i contribuenti. Sebbene la spesa sia politicamente popolare, a volte può essere fiscalmente irresponsabile. Le nazioni le cui economie dipendono in gran parte dall'esportazione di materie prime, ad esempio, sono prudenti a costituire una riserva contro un mercato in calo. Altri possono istituire un fondo sovrano per uno scopo specifico, come il fondo pensioni del governo norvegese.

I fondi sovrani vengono investiti, a volte come copertura contro la consueta fonte di entrate della nazione. Ad esempio, il fondo sovrano degli Emirati Arabi Uniti (Emirati Arabi Uniti), avviato nel 1976, è stato finanziato con entrate in eccesso derivanti dalle operazioni petrolifere. Parte del suo portafoglio è dedicata a diversi investimenti diversi dal petrolio, a copertura di un futuro incerto in quel mercato. Tuttavia, i fondi sovrani non sono immuni da discutibili decisioni di investimento e molti hanno perso valore nella debacle dei mutui subprime all'inizio del 21 ° secolo.

I fondi sovrani sono di immensa importanza strategica per una serie di ragioni. Una nazione canaglia con un grande fondo sovrano potrebbe usarlo per destabilizzare i mercati, per esempio. Qualsiasi nazione potrebbe utilizzare il proprio fondo sovrano per proteggere o far avanzare i propri interessi strategici, ad esempio accumulando valuta o debito da determinate nazioni in modo da compromettere la propria integrità finanziaria o la propria capacità di difendersi. Molte nazioni, esprimendo preoccupazione per questo potere dei fondi sovrani, hanno promulgato una legislazione che limita gli investimenti esteri o richiede l'approvazione ufficiale della proprietà straniera delle imprese nazionali al di sopra di una certa percentuale.

Sebbene alcuni fondi sovrani siano mantenuti come entità separate, altri sono gestiti dalle banche centrali delle loro nazioni come parte della loro strategia globale di gestione economica. I fondi detenuti e gestiti in questo modo di solito rivestono un'importanza significativa per l'economia della nazione e perdite significative per il fondo, come avvenute durante la crisi dei prestiti subprime all'inizio del XXI secolo, possono avere un impatto sull'economia della nazione. Quando il fondo è gestito come entità separata come fondo di investimento, tuttavia, l'impatto della performance del fondo sull'economia della nazione diminuisce.