Co je to Sovereign Wealth Fund?

Státní investiční fond je národní investiční účet, který se skládá z přebytečných fondů, ale oddělených od rezerv, které si stát udržuje pro účely fiskální správy. Přestože název „státní investiční fond“ byl poprvé použit v roce 2005, samotné fondy existovaly přibližně od poloviny 20. století. První takový fond, Kuvajtský investiční fond, byl založen v roce 1953, než tento národ dokonce dosáhl své nezávislosti na Velké Británii. Rozhodujícími faktory, zda má stát svrchovaný fond majetku, jsou, zda má nadbytek hotovosti a politická vůle je zachránit.

Zatímco většina státních investičních fondů je vytvořena jako výsledek rozpočtového přebytku, mohou pocházet z různých zdrojů. Například v Kuvajtu byly zahájeny nadměrné příjmy z jeho státního podniku na těžbu ropy. Když se stát potýká s nadbytkem hotovosti, má řadu možností, pokud jde o jeho dispozice, ale tyto možnosti se v zásadě omezují na výdaje nebo úspory. Výdaje mohou mít mnoho podob, jako jsou kapitálové nebo provozní výdaje, splácení dluhu nebo rozdělení mezi daňové poplatníky. Přestože jsou výdaje politicky populární, někdy mohou být fiskálně nezodpovědné. Například země, jejichž ekonomiky jsou do značné míry závislé na vývozu surovin, jsou rozumné vytvořit rezervu proti klesajícímu trhu. Jiní mohou zřídit svrchovaný investiční fond pro konkrétní účel, jako je norský vládní penzijní fond.

Investují se státní investiční fondy, někdy jako zajištění proti obvyklému zdroji příjmů. Například státní investiční fond Spojených arabských emirátů (SAE), který byl založen v roce 1976, byl financován z přebytků z ropných operací. Část jejího portfolia je věnována různým investicím jiným než ropa, jako zajištění proti nejisté budoucnosti na tomto trhu. Fondy státního majetku však nejsou imunní vůči pochybným investičním rozhodnutím a několik ztracených hodnot v hypotečním debutu hypotéky na počátku 21. století.

Státní investiční fondy mají z mnoha důvodů obrovský strategický význam. Rogue národ s velkým suverénním bohatým fondem by jej mohl použít například k destabilizaci trhů. Kterýkoli národ by mohl použít svůj svrchovaný investiční fond k ochraně nebo prosazování svých vlastních strategických zájmů, například hromadění měny nebo dluhu od některých národů, aby ohrozil jejich finanční integritu nebo schopnost bránit se. Mnoho národů, vyjadřujících obavy z této moci státních investičních fondů, přijalo právní předpisy omezující zahraniční investice nebo vyžadující oficiální schválení zahraničního vlastnictví domácích podniků nad určitým procentem.

Ačkoli některé státní investiční fondy jsou udržovány jako samostatné subjekty, jiné jsou provozovány centrálními bankami jejich národů v rámci své celkové strategie hospodářského řízení. Fondy držené a spravované tímto způsobem mají obvykle pro národní hospodářství značný význam a významné ztráty do fondu, jako k nimž došlo během krize s rizikovými úvěry na počátku 21. století, mohou mít dopad na národní hospodářství. Pokud je fond provozován jako samostatný subjekt jako investiční fond, vliv činnosti fondu na ekonomiku země se však snižuje.