O que é um fundo de riqueza soberana?

Um fundo de riqueza soberana é uma conta de investimento de uma nação, composta por fundos excedentes, mas separada das reservas que a nação mantém para fins de gerenciamento fiscal. Embora o nome “fundo de riqueza soberana” tenha sido usado pela primeira vez em 2005, os próprios fundos existem desde meados do século XX. O primeiro fundo desse tipo, o Fundo de Investimento do Kuwait, foi iniciado em 1953, antes mesmo de a nação alcançar sua independência da Grã-Bretanha. Os fatores determinantes para determinar se uma nação tem um fundo soberano são se há excesso de dinheiro e vontade política para salvá-lo.

Embora a maioria dos fundos soberanos seja criada como resultado de um superávit orçamentário, eles podem vir de várias fontes. O Kuwait, por exemplo, foi iniciado com excesso de receita de sua empresa estatal de perfuração de petróleo. Quando uma nação se depara com um excesso de dinheiro, possui várias opções quanto à sua disposição, mas essas opções reduzem-se essencialmente a gastos ou economias. Os gastos podem assumir várias formas, como gastos de capital ou operacionais, pagamento de dívidas ou distribuição entre os contribuintes. Embora os gastos sejam politicamente populares, às vezes podem ser fiscalmente irresponsáveis. Nações cujas economias dependem amplamente da exportação de matérias-primas, por exemplo, são prudentes em estabelecer uma reserva contra a queda do mercado. Outros podem estabelecer um fundo soberano para um fim específico, como o Fundo de Pensões do Governo da Noruega.

Os fundos soberanos são investidos, às vezes como uma proteção contra a fonte de receita habitual do país. Por exemplo, o fundo soberano dos Emirados Árabes Unidos (EAU), iniciado em 1976, foi financiado com receitas excedentes das operações petrolíferas. Parte de seu portfólio é dedicada a diversos investimentos além do petróleo, como proteção contra um futuro incerto naquele mercado. Porém, os fundos soberanos não estão imunes a decisões de investimento questionáveis, e vários perderam valor no desastre hipotecário subprime do início do século XXI.

Os fundos soberanos são de imensa importância estratégica por várias razões. Uma nação desonesta com um grande fundo de riqueza soberana poderia usá-lo para desestabilizar mercados, por exemplo. Qualquer nação pode usar seu fundo soberano de riqueza para proteger ou promover seus próprios interesses estratégicos, por exemplo, acumular moeda ou dívida de certas nações para comprometer sua integridade financeira ou sua capacidade de se defender. Muitas nações, expressando preocupação com esse poder dos fundos soberanos, promulgaram legislação limitando o investimento estrangeiro ou exigindo a aprovação oficial da propriedade estrangeira de empresas domésticas acima de uma determinada porcentagem.

Embora alguns fundos soberanos sejam mantidos como entidades separadas, outros são operados pelos bancos centrais de seus países como parte de sua estratégia geral de gestão econômica. Os fundos mantidos e gerenciados dessa maneira geralmente são de importância significativa para a economia do país, e perdas significativas para o fundo, como as ocorridas durante a crise dos empréstimos subprime no início do século XXI, podem ter um impacto na economia do país. Quando o fundo é operado como uma entidade separada como fundo de investimento, no entanto, o impacto do desempenho do fundo na economia do país diminui.