Wat is een termijnstructuur van rentetarieven?

Bekender bekend als de rentecurve, plot de term van rentetarieven de relatie tussen tijd, of termijn, tot vervaldag en de opbrengsten tot de looptijd van een reeks vastrentende schuldbewijzen. De termijnstructuur van rentetarieven is een weerspiegeling van de vooruitzichten op de marktdeelnemers op economische activiteit en inflatiepercentages, evenals vraag- en aanbodomstandigheden op de schuldbewijzen. Beschouwd als risicovrij en vloeistof, worden de opbrengsten van de meest recente Amerikaanse Treasury-beveiligingskwesties, van drie maanden tot dertig jaar tot volwassenheid, meestal gebruikt om een ​​rentetermijnstructuur te produceren. Deze opbrengstcurve, of een variatie daarvan die bekend staat als de spotopbrengstcurve, wordt gebruikt om schuldenluiden van alle typen te prijzen met behulp van korting met korting in kasstroom. De termijnstructuur van rentetarieven dient ook als een benchmark voor het prijzen en evalueren van andere schuldbewijzen en rentetarieven, zoals bedrijfsobligaties, door hypotheek gedekte effecten en interbank LendiNG -tarieven.

Interpolatietechnieken worden gebruikt om een ​​soepele opbrengstcurve te creëren door de gaten tussen afzonderlijke punten in te vullen. De vorm van de termijnstructuur van rentetarieven verandert voortdurend met variaties in de vraag en het aanbod voor Amerikaanse treasury -effecten en derivatencontracten. Over het algemeen heerst echter een vorm van wat bekend staat als een "normale" opbrengstcurve. Een normale opbrengstcurve is opwaarts hellend, d.w.z. rentetarieven zijn hoger naarmate de looptijd langer tot de looptijd is. Dit weerspiegelt een "normale" verwachting van de kant van beleggers voor hogere opbrengsten gezien de grotere onzekerheid en het risico dat wordt beschouwd als termen om de looptijd van de looptijd te verlengen.

Soms kan de term structuur van rentetarieven een vlak aspect aannemen, bekend als een platte opbrengstcurve. Dit kan wijzen op de onzekerheid van beleggers met betrekking tot de toekomstige cursus en de rentetarieven of een periode van overgangsperiode aangedreven door veranderende verwachtingns. De afvlakking van de rentecurve treedt meestal op wanneer de rentetarieven op korte termijn stijgen terwijl de langetermijnrente daalt. Wanneer de rentecurve vlak is, kunnen beleggers de afweging tussen risico en rendement optimaliseren door vastrentende effecten te kopen met het minste risico of de hoogste kredietkwaliteit.

Een omgekeerde opbrengstcurve is een zeldzame gebeurtenis waarbij de opbrengsten van de Amerikaanse treasury-effecten op korte termijn hoger zijn dan hun tegenhangers op lange termijn. Een omgekeerde opbrengstcurve geeft aan dat de markt verwacht dat de rentetarieven zullen weigeren naarmate de toekomst verder gaat. Ook kenmerkend voor een dergelijke omgeving zijn stijgende tarieven van kortetermijn-Amerikaanse Treasury-effecten, meestal als gevolg van een aanzienlijk aanscherping van het monetaire beleid door de Federal Reserve. Omgekeerde opbrengstcurves worden ook geïnterpreteerd als een teken van een naderende economische vertraging of samentrekking.