O que é uma estrutura a termo de taxas de juros?

Conhecido mais familiarmente como a curva de rendimento, o termo estrutura de taxas de juros traça a relação entre tempo ou termo, com a maturidade e os rendimentos para a maturidade de uma série de títulos de dívida de renda fixa. A estrutura a termo das taxas de juros é um reflexo da perspectiva dos participantes do mercado sobre atividades econômicas e taxas de inflação, bem como condições de oferta e demanda nos mercados de valores mobiliários da dívida. Considerados livres de risco e líquido, os rendimentos para a maturidade das questões de segurança do Tesouro dos EUA mais recentes, de três meses a trinta anos até a maturidade, são normalmente usadas para produzir uma estrutura de termo de referência das taxas de juros. Essa curva de rendimento, ou uma variação conhecida como curva de rendimento de ponto, é usada para precificar os títulos da dívida de todos os tipos usando análise de fluxo de caixa com desconto. A estrutura a termo das taxas de juros também serve como uma referência para preços e avaliar outros títulos e taxas de juros da dívida, como títulos corporativos, títulos lastreados em hipotecas e lendi interbancáriotaxas de ng.

Técnicas de interpolação são usadas para criar uma curva de rendimento suave, preenchendo as lacunas entre pontos discretos. A forma do termo estrutura das taxas de juros muda continuamente com variações na demanda e oferta para contratos de títulos e derivativos do Tesouro dos EUA. Geralmente, prevalece alguma forma do que é conhecido como curva de rendimento "normal". Uma curva de rendimento normal é inclinada para cima, ou seja, as taxas de juros são maiores, quanto maior o termo até a maturidade. Isso reflete uma expectativa "normal" por parte dos investidores por rendimentos mais altos, dada a maior incerteza e risco assumidos como termos para a maturidade.

Às vezes, o termo estrutura de taxas de juros pode assumir um aspecto plano, conhecido como uma curva de rendimento plano. Isso pode indicar a incerteza dos investidores quanto ao curso e direção futuros das taxas de juros ou um período de transição impulsionado pela mudança de expectativans. O achatamento da curva de rendimento geralmente ocorre quando as taxas de juros de curto prazo aumentam enquanto as taxas de longo prazo caem. Quando a curva de rendimento é plana, os investidores podem otimizar a troca entre risco e retorno comprando títulos de renda fixa com o menor risco ou maior qualidade de crédito.

Uma curva de rendimento invertida é uma ocorrência rara na qual os rendimentos de títulos do Tesouro dos EUA de renda fixa de curto prazo são mais altos do que seus colegas de longo prazo. Uma curva de rendimento invertida indica que o mercado espera que as taxas de juros diminuam mais longe no futuro tempo. Também é característica de tal ambiente as taxas crescentes de títulos do Tesouro dos EUA a curto prazo, normalmente devido ao aperto significativo da política monetária pelo Federal Reserve. As curvas de rendimento invertidas também são interpretadas como um sinal de desaceleração ou contração econômica iminente.