Qual è una struttura a termine dei tassi di interesse?

noto più familiare come curva del rendimento, il termine struttura dei tassi di interesse traccia la relazione tra tempo o termine, maturità e i rendimenti alla scadenza di una gamma di titoli di debito a reddito fisso.Il termine struttura dei tassi di interesse è un riflesso delle prospettive dei partecipanti al mercato sull'attività economica e sui tassi di inflazione, nonché le condizioni di domanda e domanda nei mercati dei titoli del debito.Considerati privi di rischi e liquidi, i rendimenti alla maturità delle più recenti problemi di sicurezza del Tesoro statunitense, da tre mesi a trent'anni alla maturità, sono generalmente utilizzati per produrre una struttura a termine di riferimento dei tassi di interesse.Questa curva di rendimento, o una variante nota come curva di rendimento spot, viene utilizzata per valutare i titoli del debito di tutti i tipi utilizzando l'analisi del flusso di cassa scontata.Il termine struttura dei tassi di interesse funge anche da punto di riferimento per i prezzi e la valutazione di altri titoli di debito e tassi di interesse, come obbligazioni aziendali, titoli garantiti da ipoteca e tassi di prestito interbancario.

Le tecniche di interpolazione vengono utilizzate per creare una curva di snervamento regolare riempiendo gli spazi vuoti tra punti discreti.La forma del termine struttura dei tassi di interesse cambia continuamente con le variazioni della domanda e dell'offerta per i contratti di titoli e derivati degli Stati Uniti.In generale, prevale una qualche forma di ciò che è noto come una normale curva di snervamento.Una curva di snervamento normale è inclinata verso l'alto, cioè i tassi di interesse sono più elevati, più lungo il termine alla maturità.Ciò riflette una normale aspettativa da parte degli investitori per rese più elevate, data la maggiore incertezza e il rischio assunto come termini di maturità.

A volte, il termine struttura dei tassi di interesse può assumere un aspetto piatto, noto come curva a snervamento piatto.Ciò può indicare l'incertezza degli investitori in merito al corso futuro e alla direzione dei tassi di interesse o a un periodo di transizione guidato dalle mutevoli aspettative.L'approvvigionamento della curva dei rendimenti si verifica in genere quando i tassi di interesse a breve termine aumentano mentre i tassi a lungo termine diminuiscono.Quando la curva dei rendimenti è piatta, gli investitori possono ottimizzare il compromesso tra rischio e rendimento acquistando titoli a reddito fisso con il minor rischio o la massima qualità del credito.

Una curva di rendimento invertita è un raro evento in cui i rendimenti a breve termine a reddito a tempo fisso i titoli del Tesoro statunitense sono superiori alle loro controparti a lungo termine.Una curva di rendimento invertita indica che il mercato prevede che i tassi di interesse diminuiscono più nel tempo futuro.Anche la caratteristica di tale ambiente è l'aumento dei tassi di titoli del Tesoro statunitensi a breve termine, in genere a causa del significativo inasprimento della politica monetaria da parte della Federal Reserve.Le curve di resa invertite sono anche interpretate come un segno di un imminente rallentamento o contrazione economica.